当代财经

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1. 数字经济、市场整合与企业创新绩效

侯世英, 宋良荣

当代财经 2021, 0 (6): 78-88.

摘要（1743）

将数字经济、市场整合与企业创新绩效纳入同一分析框架,利用2013—2018年沪深A股高新技术产业上市公司的面板数据,实证检验了数字经济和市场整合对企业创新绩效的影响机制及路径。研究结果表明：数字经济和市场整合都有利于促进企业创新绩效的提升,并且数字经济对市场整合的创新激励效应有正向的调节作用,在一系列稳健性检验后这一结论仍然成立。进一步机制分析结果表明：市场整合主要通过促进创新要素流动来影响企业创新绩效,对技术多元化的影响不显著,而数字经济则主要通过技术多元化渠道来影响企业创新绩效。此外,企业特征差异并未改变数字经济和市场整合的创新效应,但数字经济和市场整合对非国有企业和成熟期企业的边际效应更强。

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2. 集团品牌战略与资本结构动态调整

梁思源, 曾庆生, 张程

当代财经 2021, 0 (6): 126-137.

摘要（1218）

以2007—2017年中国A股上市公司为研究对象,在构建集团品牌战略度量指标的基础上,检验了集团品牌战略与资本结构动态调整之间的关系。研究发现：差异化集团品牌战略有利于企业加快资本结构动态调整,这主要表现为提高资本结构向上调整的速度。作用路径检验发现：差异化集团品牌战略显著降低了债务资本成本。进一步的异质性检验发现：在非国有企业和信息环境较差的企业中,集团品牌战略的影响作用更显著。因此,企业在进行资本结构调整时,需要结合企业特征考虑集团品牌战略对资本结构动态调整的影响。

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3. 裘宗舜学术教育思想笔谈——纪念裘宗舜教授诞辰100周年

张蕊, 郭道扬, 曲晓辉, 秦荣生, 魏明海, 李心合, 刘峰

当代财经 2022, 0 (1): 3-15.

摘要（173）

PDF（pc）（612KB）（325）

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4. 国债收益率曲线的货币政策传导渠道：理论机制与中国经验

关禹, 王雪标

当代财经 2022, 0 (1): 53-65.

摘要（254）

PDF（pc）（949KB）（324）

全球经济下行压力不断累积,预示着中国可能长期处于低利率环境,因此需加强货币政策对国债收益率曲线的引导,以发挥长期利率的调控作用。理论分析表明,中国现行的货币政策框架已具备通过信号渠道和资产组合平衡渠道向国债收益率曲线传导的操作条件;实证结果进一步证实了两种渠道传导的有效性。具体来看,信号渠道比资产组合平衡渠道的传导效应更强;信号渠道的作用是短期的,其方向与货币政策目标一致,而资产组合平衡渠道的作用是长期的,其方向短期内与货币政策目标相反,在中长期与货币政策目标一致;两种渠道在货币政策宽松期的传导效应较弱,在货币政策紧缩期的传导效应较强,表现出显著的非对称特征。建议中国人民银行优化基于信号渠道和资产组合平衡渠道的货币政策传导机制,打通以国债收益率曲线为核心的利率传导路径。

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5. 经合组织数字经济国际税收改革的方案逻辑与中国应对——一个基于新市场财政学的分析框架

马海涛, 曹明星, 白云真

当代财经 2022, 0 (1): 29-39.

摘要（324）

PDF（pc）（812KB）（265）

数字经济国际税收改革如火如荼,经合组织设计了“双支柱”的基本方案,力图建立市场国征税权和全球最低税制度以改善国际税收秩序。针对上述改革,基于探索中的新市场财政学理论的分析框架,可以形成三个方面的创新性认知:一是形成平台市场范畴,创新解释数字经济新市场的平台主体及其联结度意义、数字经济新平台的市场机制及其税法规制特点;二是形成可比政府范畴,探索政府生产性角色的正名与征税权正当性的证明、跨境交易可比性全景的还原与可比政府税基的匡算;三是具化收益控制权范畴,分别剖析经合组织改革方案中跨国企业与政府的税收利益博弈、数字经济中国家及其集团的产业格局竞争。根据上述逻辑和基本国情,提出中国初步的应对政策,强调应从税基安全、公平和发展三个层面,系统设计好反避税中的全球竞争与合作、数字和工业经济的全球大循环以及落后地区和新兴行业的经济成长等方面的政策。

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6. 财政纵向失衡会影响地方政府支出效率吗

刘树鑫, 杨森平

当代财经 2021, 0 (7): 38-50.

摘要（613）

当前地方财政的“增收减支”难度加大,识别财政纵向失衡与地方政府支出效率的确切关系具有现实意义。结合我国制度背景,将财政纵向失衡与地方政府支出效率纳入同一理论分析框架,推演出财政纵向失衡对地方政府支出效率存在推高和拉低的作用机理。经实证研究发现：现阶段我国财政纵向失衡总体上会推高地方政府支出效率;虽然存在中央转移支付机制,但财政纵向失衡仍然加剧地方政府财政压力,强化对地方政府支出效率的推高效应;该效应的强弱程度还因财政支出功能属性的不同而呈现异质性,表现为科学、教育等兼具一定生产属性的支出效率易受影响,而几近纯粹福利属性的医疗卫生支出效率却不受显著影响。因此,在合理校正财政纵向失衡体制的改革进程中,还应注意全面实施绩效预算管理制度,加大财政信息公开力度,合理完善地方政府和官员的考核制度,切实优化中央转移支付机制。

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7. 中国共产党领导下的百年工业化：历程、经验与展望

李晓华, 沈继楼

当代财经 2021, 0 (12): 3-14.

摘要（708）

在建党早期,中国共产党就在革命根据地进行了工业化探索;中华人民共和国成立后,中国共产党带领全国人民进一步开启了波澜壮阔的工业化进程。经过百年奋斗,中国共产党把中国从一个工业基础非常薄弱的农业国发展成为世界上工业规模最大、产业门类最全、产业配套最完善、创新能力不断增强、全球价值链分工地位不断攀升的工业大国。在从建党到中华人民共和国成立、从中华人民共和国成立到改革开放、从改革开放至今三个阶段,中国共产党领导下的工业化具有始终坚持以人民为中心、始终将工业发展放在国家发展全局的重要地位、始终坚持走中国特色工业化道路、始终坚持自立更生与对外开放并进等特征。当前中国工业化面临逆全球化下的全球产业链格局重构、新一轮科技革命和产业变革等新的环境,在向着全面建成社会主义现代化强国的第二个百年奋斗目标迈进的新征程上,需要坚定不移地深入推进工业化、实现高质量工业化。

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8. 基于生态足迹法的自然资源资产负债表编制研究—以江西省土地资源为例

王俊杰

当代财经 2021, 0 (12): 15-27.

摘要（681）

编制自然资源资产负债表是实行领导干部自然资源资产离任审计和生态环境损害追责制的前提,也有助于实现碳中和目标。自然资源资产负债表研究仍面临一些理论难题,编制一套可复制、可操作性强的自然资源资产负债表仍是巨大挑战。借鉴生态足迹思想重新构建自然资源资产负债表的理论框架能够解决一些理论难题,也使得编制方案更具有可操作性。基于江西省整体及南昌、吉安、赣州三市数据的试编结果表明,2018年江西省土地资源总权益价值约为118万亿元。在价值总量构成中,林地、耕地、湿地、草地分别约占75%、9%、8%、8%。2018年江西省土地负债价值约3.46万亿元。2018年赣州、吉安、南昌的土地资源权益价值分别为26.77、18.21、4.29万亿元。2018年江西省土地资源价值约是物质资本存量价值的21倍,约是地区生产总值的54倍。这些结果相比现有其他研究更为可信,也证明“绿水青山就是金山银山”。

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9. 人口集聚与金融脆弱性——基于中国上市银行的实证研究

邓可斌, 旷鹏程

当代财经 2021, 0 (7): 51-64.

摘要（559）

人口集聚对金融稳定具有潜在的外部冲击,可能导致金融体系内在的脆弱性暴露。选取2000—2019年中国上市银行微观数据以及城市人口密度数据,通过实证检验人口集聚对金融脆弱性的影响方向以及作用机制,研究发现：人口集聚显著引起了银行违约风险和系统性风险水平升高,即人口集聚加剧了金融脆弱性;而在银行业恐慌时期和低程度信息不对称的银行分组中,人口集聚对于银行风险水平的影响更强。这表明人口集聚既能通过加剧金融恐慌导致银行风险升高,亦能通过缓解信息不对称降低银行风险水平。进一步分析发现,2014年户籍制度改革政策推动的人口集聚显著引起了区域性银行杠杆率和存贷比上升,进而加剧了银行风险。这表明人口集聚对金融稳定的负面影响稳健存在。因此,需要注重区域协调发展,避免过度的人口集聚;需要提振公众信心,对人口密集地区的金融风险进行防控;需要重点加强银行业监管,以保障整个金融体系的安全与稳定。

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10. 边界条件下文化近似对“一带一路”沿线国家双边贸易的影响

汪颖

当代财经 2021, 0 (7): 103-113.

摘要（496）

基于多层次建模方法,利用“一带一路”沿线国家2008—2017年双边六分位产品贸易数据,研究文化近似对“一带一路”沿线国家双边贸易的影响以及“一带一路”倡议和进口国文化分割的边界效应。研究结果表明：由于文化近似减少了双边贸易的不确定性,“一带一路”沿线国家间的文化近似度越高,双边贸易量越大。“一带一路”倡议所创造的积极的区域制度环境会加强文化近似对“一带一路”沿线国家双边贸易的促进作用;但是,进口国文化分割则会减弱文化近似对“一带一路”沿线国家双边贸易的促进效应。本文的研究发现有助于深入认识文化近似对国际贸易的影响及其边界条件,进而从文化的视角为“一带一路”倡议的持续深入实施提供有效的政策建议。

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11. 快速城市化与社会信任——基于中国综合社会调查数据的实证研究

曾希灵, 刘志铭

当代财经 2021, 0 (7): 13-23.

摘要（619）

城市化是经济社会发展的必然规律,但快速城市化可能带来诸多负面影响,社会信任水平下降是可能的负面影响之一。城市化会打破原有的社会网络、引发资源争夺、增加外部环境不确定性、引起原有居民对新移民的排斥,这些均可能加剧社会矛盾并恶化社会信任。基于中国综合社会调查（CGSS）数据的研究结果显示,社会信任水平随着城市化速度的增加而显著降低,特别是,快速的城市化会显著降低社会信任水平。鉴于社会信任水平下降会导致许多重大负面影响,政府部门非常有必要在快速城市化进程中关注这一问题。

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12. 财政支出结构、新型城镇化与碳减排效应

谭建立, 赵哲

当代财经 2021, 0 (8): 28-40.

摘要（610）

中国将碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局,财政作为国家治理的基础和支柱,对碳减排发挥关键作用。基于2007-2018 年中国省级面板数据,采用系统GMM 模型进行检验,考察了财政支出结构对碳排放的影响及传导机制。研究发现,提高非经济性公共支出占比有利于减少碳排放,非经济性公共支出通过规模效应、预算效应与替代效应对碳排放保持促进作用,而直接效应与环境规制效应对碳排放保持抑制作用;新型城镇化建设是财政支出影响碳排放的重要路径,利用经济城镇化指标衡量中介效应时,发现非经济性公共支出与碳排放存在负向关系,通过调整财政支出结构以稳定经济发展和优化产业结构,减少碳排放;利用人口城镇化指标衡量中介效应时,发现非经济性公共支出与碳排放存在正向关系,通过完善财政支出结构来调节城镇人口和就业水平,实现碳减排目标。因此,需推进财政支出政策向绿色低碳、生态协调发展模式转型,发挥财政对经济高质量发展导向作用并加快产业绿色升级,形成新型城镇化建设与生态环境的良性互动。

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13. 数字经济发展能提高企业劳动投资效率吗

翟淑萍, 韩贤, 毛文霞

当代财经 2022, 0 (1): 78-89.

摘要（357）

PDF（pc）（933KB）（236）

以2011—2018年沪深A股上市公司为样本,探讨了数字经济发展对企业劳动投资效率的影响。研究发现,数字经济发展可以有效地提升企业劳动投资效率;路径研究表明,数字经济发展引导企业优化人力资本结构、削弱管理层权力,进而提升企业劳动投资效率。进一步地从劳动密集度、产权性质和外部制度环境三个方面探讨二者关系的异质性。结果显示,数字经济发展对劳动密集度高的企业劳动投资效率的提升效应更强;数字经济发展显著提升了劳动过度投资的国有企业和劳动投资不足的民营企业的劳动投资效率;较少的政府干预和良好的法制环境是数字经济发展对企业劳动投资效率发挥效应的重要基础条件。

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14. 财政失衡下如何实现经济高质量发展——基于中央激励下地方政府行为分析

王欣亮, 刘飞

当代财经 2021, 0 (7): 24-37.

摘要（591）

构建动态面板模型,利用SYS-GMM估计得出：财政纵向失衡与经济发展质量间呈倒“U”型关系,且地方政府投资与规制行为偏向是过度财政纵向失衡引致发展质量损失的原因;在适度财政纵向失衡下,中央财政激励与政治激励对经济高质量发展具有相似的边际影响,但过度时,政治激励对经济发展质量损失的抑制作用将强于财政激励;财政横向失衡会约束纵向失衡与经济发展质量间的关系,致使高度横向失衡地区纵向失衡适度阈值缩小,低度横向失衡地区适度阈值扩大。在横向失衡差异下,中央财政激励与政治激励积极作用存在区域异质性：高度横向失衡地区,单一政治激励或政治激励搭配转移支付作用更强;低度横向失衡地区,单一财政激励中税收分权优于政治激励或其他策略。因此,建议采取加大地方财力支持、实施差异化财税政策、优化晋升激励指标等措施,因地制宜降低财政失衡程度,扭转地方政府行为偏向,推进经济高质量发展。

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15. 国有股权与民营企业战略风险承担——基于“能力”与“意愿”的双重视角

陈明, 熊先承

当代财经 2021, 0 (7): 90-102.

摘要（523）

基于“能力”和“意愿”的双重视角,利用2012—2018年中国民营上市公司数据的实证研究结果表明：随着国有持股数量的增加,民营企业的战略风险承担水平呈现先升后降的趋势,经过一系列稳健性及内生性检验,结论依然稳健。利用多重中介效应模型检验发现：国有股权既能通过缓解融资约束使民营企业具备战略风险承担的“能力”,又能通过降低委托代理水平提升战略风险承担“意愿”。进一步研究表明,尽管降低委托代理水平可对风险承担的提升起到一定促进作用,但国有股权主要还是通过缓解融资约束来提升民营企业战略风险承担水平,且促进效果在国有股东控制背景强及高潜力行业中发挥更为显著。在市场化进程水平低的省份,国有股权可视为市场机制的一种替代,对战略风险承担水平的提升作用更加显著。

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16. 绿色政绩考核下地方政府自主性约束行为与企业污染减排

庞瑞芝, 林婷, 王群勇

当代财经 2021, 0 (7): 114-126.

摘要（511）

绿色发展是高质量发展的一个重要内容。基于环境绩效纳入官员政绩考核这一外生冲击,手工收集整理了285个地级市政府工作报告中公开环境目标约束的指标数据,在此基础上,进一步对1998—2012年中国工业企业污染排放数据库和中国工业企业数据库进行跨库匹配,从而获得企业和地方环保指标综合数据,并运用倍差法检验了地方政府环境目标约束对辖区企业污染排放的影响。研究发现：在绿色政绩考核体系下,地方政府自主性约束行为有效推动了辖区企业污染减排,企业化学需氧量排放减少了9.0%。地方政府通过环境规制和环保补贴有效推动了辖区环境治理,企业主要通过源头治理和技术效应实现减排治污。异质性分析表明,东部地区和重污染企业实现了更多的污染减排。此外,本地提拔的官员由于地缘优势其环境治理成效更显著,年轻官员在强烈的仕途晋升激励下极大地降低了辖区企业的污染排放。

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17. 金融科技与企业“脱实向虚”——来自中国A股上市公司的证据

辛大楞

当代财经 2021, 0 (7): 65-76.

摘要（537）

金融科技对促进企业高质量发展至关重要。基于中国A股上市公司数据,通过综合探讨金融科技对企业“脱实向虚”的影响,研究发现,金融科技的发展显著抑制了企业“脱实向虚”。机制检验表明,金融科技通过竞争效应和成本效应两个渠道影响了企业“脱实向虚”行为;即金融科技使得企业投资金融资产的收益率和企业财务管理费用下降,从而促进了企业对实体经济的投资,抑制了企业“脱实向虚”。此外,相比于国有企业、中西部地区的企业和处于市场化程度较低地区的企业,金融科技对非国有企业、东部地区的企业和处于市场化程度较高地区的企业“脱实向虚”的抑制作用更为明显;而且,金融科技的发展主要抑制了企业对投机性金融资产的投资,对企业保值性金融资产投资的影响并不明显。因此,应不断加大对金融科技的支持力度,积极发挥大数据、人工智能等技术对金融科技的支撑作用,同时给予中西部地区一定的政策优惠,进而不断提升金融科技对实体经济的赋能作用。

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18. 转移支付分配如何影响地方基本公共服务供给—基于政府间财政竞争的视角

束磊, 梁倩

当代财经 2021, 0 (12): 28-40.

摘要（688）

转移支付是保障地方基本公共服务供给的重要制度安排。利用2003—2019年中国省级面板数据,实证分析了政府间财政竞争机制下,转移支付分配对地方基本公共服务供给产生的影响。研究发现,政府间转移支付分配与地方基本公共服务供给表现为显著的竞争性策略互动关系。竞争性地区分配的转移支付资金越多,本地政府越倾向于减少基本公共服务供给;这种竞争性的策略互动关系,抑制了转移支付对地方基本公共服务供给的激励保障作用。分转移支付类型来看,这种竞争性策略互动关系对地方基本公共服务供给的抑制作用在专项转移支付上表现更加突出;分地区来看,竞争性策略互动关系对地方基本公共服务供给的抑制作用在经济发达地区表现更加明显。因此,规范地区间财政竞争秩序,构建更加科学透明的转移支付资金分配制度,进一步优化转移支付资金分配结构,有利于发挥转移支付制度保障地方基本公共服务供给的激励作用。

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19. 数据要素市场建设与城市数字经济发展

刘满凤, 杨杰, 陈梁

当代财经 2022, 0 (1): 102-112.

摘要（333）

PDF（pc）（946KB）（230）

基于2014年开始陆续建立数据交易平台的准自然实验,采用2011—2018年中国277个城市面板数据,构建双重差分模型考察了以数据交易平台建设为表征的数据要素市场建设对城市数字经济发展的影响。研究发现：数据要素市场建设显著促进了城市数字经济发展,在进行平行趋势检验、反事实检验及工具变量法等一系列稳健性检验后,结论依然显著,且短期内数据要素市场建设扩大了地区间数字鸿沟。作用机制分析表明,数据要素市场建设通过促进制造业和服务业融合发展、提升资本与劳动配置效率显著推动了城市数字经济发展。进一步的异质性分析发现,数据要素市场建设对数字经济发展的影响在数字基础设施、创新能力、政府干预程度方面存在显著的异质性。

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20. 企业资产证券化对经营绩效的影响研究

桂荷发, 任妙子

当代财经 2021, 0 (12): 53-64.

摘要（785）

资产证券化作为一种创新融资方式,日渐成为企业重要的直接融资渠道。通过使用2015年至2020年我国企业资产证券化数据,以及运用系统广义矩估计方法分析企业资产证券化对经营绩效的影响后发现,我国企业资产证券化对企业经营绩效有显著的正向影响,其影响机制是缓解融资约束、促进研发创新和增强战略柔性。相对于国有控股企业和大型企业,非国有控股企业和小型企业资产证券化对经营绩效的正向影响力度更大;融资租赁类产品、应收账款和各类贷款产品、类房地产信托投资基金产品的资产证券化对企业经营绩效表现出更大的提升作用。因此,我国应夯实制度基础,优化支持政策,强化信息披露,大力发展企业资产证券化业务。

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21. 论习近平关于经济发展的重大理论创新

江西省中国特色社会主义理论体系研究中心

当代财经 2021, 0 (7): 3-12.

摘要（494）

面对新时代社会主要矛盾的重大转变以及国内外环境发生的复杂变化,为了推进中国特色社会主义经济更加持续健康发展,习近平深入推进理论创新,形成了习近平新时代中国特色社会主义经济思想,实现了对于马克思主义政治经济学的重大理论创新。这一重大理论创新包括高质量发展的鲜明发展主题、新发展理念的科学指导思想、新发展格局的战略抉择。高质量发展、新发展理念及新发展格局作为理解习近平新时代中国特色社会主义经济思想的重要概念,三者构成了新时代、新阶段推动我国经济发展的政策基点。以新发展理念为价值引领,畅通国内国际双循环,助力经济高质量发展,这三大理论创新构成有机整体,丰富了马克思主义发展观,推进了21世纪马克思主义政治经济学的创新性发展。

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22. 真实型领导与员工幸福感：多重中介比较及边界条件

宋萌, 董玉杰

当代财经 2021, 0 (12): 90-100.

摘要（706）

员工的主观幸福感一直是理论家和实践者关注的焦点问题。作为重要的组织情境,领导行为对幸福感的影响得到了广泛考察。然而,针对真实型领导与员工幸福感的研究十分有限,聚焦二者关系间的传递效应比较和权变机制更是匮乏,亟须进一步探索。基于309名员工数据的分析结果表明：真实型领导对员工主观幸福感具有显著的正向预测作用;心理资本和领导认同分别在真实型领导和员工幸福感之间会产生传递效应。多重中介效应分析结果表明,心理资本的间接效应占总效应的60.7%,显著高于领导认同和领导信任。即使在中国的人情社会,西方积极组织行为学视角的独特解释力仍然最强;工作场所真实氛围感知强化了真实型领导与心理资本之间的正向关系、心理资本在真实型领导与员工幸福感之间的中介效应,但会抵消真实型领导对领导信任的正向影响。本文的研究分别验证了“硬”环境制度对“软”领导行为的强化与替代效应,为后续边界研究提供理论依据。研究结论为组织实践提升员工幸福感的管理和干预提供有益借鉴。

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23. 公共教育支出、预期经济地位与居民再分配偏好

孙群力, 谢滨泽

当代财经 2021, 0 (12): 41-52.

摘要（682）

增加公共教育支出,保障教育公平对缩小贫富差距,实现共同富裕目标,促进社会公平具有重要意义。利用收入分配与现代财政学科创新引智基地2017—2019年中国居民收入与财富调查数据,研究了公共教育支出对居民再分配偏好的影响。研究发现,公共教育支出越能满足居民的需求,其再分配偏好程度越低;收入分配越不公平,居民的再分配偏好程度越强烈,而随着居民收入的提高,其再分配偏好程度下降。对于不同受教育程度的群体,不同收入阶层的群体,公共教育支出对再分配偏好的影响存在显著差异;无论是城镇居民还是农村居民,充足的公共教育支出能有效降低其再分配偏好。公共教育支出不足,不仅会提高再分配偏好,而且还会导致预期经济地位下降,进而进一步提高再分配偏好。因此,应不断加强对公共教育支出的投入力度,提高公共教育供给水平;缓解阶层固化,提升社会流动性,提高居民收入水平;积极发挥税收政策和转移支付政策的调节作用,促进收入分配公平。

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24. 流动人口的迁移模式与市民化

徐藜洋, 李湉湉

当代财经 2021, 0 (8): 3-15.

摘要（621）

流动人口实现市民化的程度可能与流动人口迁移的具体模式有关。利用全国流动人口卫生计生动态检测调查2017年数据的实证研究表明,迁移模式对流动人口的市民化存在以下影响:第一,相对于单独流动而言,只与子女一起迁移、只与父母一起迁移、与配偶和子女一起迁移、与配偶和父母一起迁移、与配偶子女和父母一起迁移对流动个体市民化均有显著的正向影响,其中与配偶子女和父母一起迁移对市民化水平的提高程度最大,大约使流动个体市民化水平提高5.8个百分点。第二,只与子女一起迁移、与配偶和子女一起迁移这两种迁移模式对年轻流动个体、女性流动个体和高中以上学历的流动个体市民化水平的影响不显著;对于这三个群体,父母在提高其市民化水平方面的积极影响仍然存在,且边际影响更大。第三,对于未婚流动个体,与父母一起迁移对其市民化有显著的积极影响。

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25. 数字经济的产业效应—基于数据要素化的理论分析

周之瀚, 杨曦

当代财经 2021, 0 (12): 101-114.

摘要（1339）

构建异质性企业动态均衡模型,结合理论研究与量化分析,考察数字经济对产业生产率、产业内资源整合和社会福利的影响。研究结果表明,引入数字经济后,出口临界生产率提升,生产临界生产率和产业平均生产率的变动由相应的生产率提升指数临界值决定,而产业内生产竞争程度缓解,产业内出口竞争程度加剧。数字经济通过改变要素边际产出和产业进入成本两条路径同时作用于产业经济,对产业内资源整合和社会福利的影响具有两面性,即存在对应的数据相对价格临界值,在此临界值两侧,数字经济带来的影响截然相反,而这一相对价格临界值的取值大小和变化趋势取决于数据要素密集度、产品差异化程度和产业贸易成本等产业特征。本文研究不仅构建了产业数字化理论分析范式,为今后有关数字经济的产业效应研究打好了理论基础,同时也为中国稳步推进数字经济发展提供了理论依据,政府应根据各方面产业特征实施精准的产业引导政策,因地制宜推动产业数字化转型升级。

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26. 保险制度设计会影响公司国际化战略吗—来自董事高管责任保险的证据

唐雪松, 廖望, 廖强

当代财经 2021, 0 (12): 77-89.

摘要（670）

我国致力于以高水平开放助力高质量发展,如何促使企业以快且稳的步调实现由“引进来”向“走出去”的转变是一个重要的现实问题。以2010—2019年A股上市公司为研究样本进行实证分析,结果显示,董责险可显著提升企业的国际化水平。机制分析结果表明,董责险通过抑制高管的风险厌恶倾向以及提高公司风险承担能力,提升企业的国际化水平。进一步分析发现,董责险提升企业国际化水平后,对公司价值产生了显著的增量作用,表明董责险确实有助于提高企业防范和应对国际化风险的能力。

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27. 新型信息基础设施对中国企业升级的影响

钞小静, 薛志欣

当代财经 2022, 0 (1): 16-28.

摘要（280）

PDF（pc）（710KB）（215）

新型信息基础设施正在成为我国巩固壮大实体经济根基、全面打造数字经济新优势的重要支撑。基于2010—2019年中国政府工作报告与上市公司匹配数据的研究表明,企业升级是生产效率、组织管理与企业价值链实现转型升级的动态过程。新型信息基础设施对企业升级具有显著的促进作用,这一结论在考虑内生性、样本自选择等问题进行稳健性检验后依然成立。作用机制的分析显示,新型信息基础设施建设与融合应用会通过创新能力提升、人力资本结构优化以及网络空间集聚共同推动企业升级。异质性检验结果表明,对于非国有企业、成熟期企业、市场化水平高的企业以及技术密集型企业,新型信息基础设施在生产效率与企业价值链层面具有更加显著的激励效应,而新型信息基础设施对技术密集型企业组织管理升级的促进作用尚未完全显现。

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28. 共有股东与盈余持续性

严苏艳

当代财经 2021, 0 (12): 137-148.

摘要（663）

某公司在同一行业持有多家上市公司的股份,那么该公司就是同一行业中众多公司的共有股东。由于共有股东持股同一行业多家公司的股份,因而其具有独特的信息集成优势,能影响其所持股份的公司的会计信息处理过程,缓解产品市场的竞争和经营环境的不确定性,进而可影响其所持股份的公司的盈余持续性。以2007—2018年中国A股上市公司为研究对象,探析了共有股东对盈余持续性的影响,研究表明：共有股东显著提升了其持有股份的公司的盈余持续性。进一步的影响渠道分析发现：共有股东是通过降低盈余管理与业绩波动两个路径而提升盈余持续性的。

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29. “双循环”背景下内陆老区建设开放高地研究———以赣南苏区为例

龙晓柏, 蒋金法

当代财经 2021, 0 (8): 16-27.

摘要（508）

内陆老区开放高地是新时代内陆地区发挥后发潜力、兼蓄比较禀赋优势与开放机制创新为一体的内陆经济跨越式发展新范式。通过一套开放高地潜力评价指标体系并运用熵权法的研究表明,赣南苏区的经济开放度位势在赣粤闽湘边区中尚不具有优势,与沿海发达地区存在明显差距,但差距呈缩小趋势;赣南苏区在开放高地潜力评价中处于有利的后发位势。因此,推动“双循环”合作平台建设、大力培育出口主导型经济、优化空间开放格局、实施开放型创新驱动战略,将有利于“双循环”下赣南苏区高质量建设内陆开放高地。

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30. 社会信用对企业金融化的影响及其机制研究—基于城市失信被执行人数据的分析

向宇, 代沁雯, 马俊峰

当代财经 2021, 0 (12): 126-136.

摘要（556）

企业过度金融化会对宏观经济结构平衡和实体经济的平稳运行造成威胁。利用最高人民法院失信被执行人名单,检验了社会信用对企业金融化的影响及其机制。研究发现：社会失信会加剧企业金融化;市场化水平和融资环境可以缓解社会失信与企业金融化之间的正相关关系。进一步的中间机制研究表明：社会失信会加剧企业的代理问题和增加企业的融资约束,从而会提高企业的金融化程度。为此,要完善以信用为基础的新型监管机制、整合并完善社会信用信息化系统、建立健全查找失信被执行人协作联动机制和联合惩戒机制。

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31. 数字金融、市场参与和农户相对贫困

吴静茹, 谢家智, 涂先进

当代财经 2021, 0 (8): 64-77.

摘要（626）

市场参与机会和能力的提升是缓解相对贫困的持久性内生动力,数字金融通过影响贫困群体心理从而缓解相对贫困的微观机制尚未得到有效验证。基于贫困心理和行为的理论,运用中国家庭追踪调查2014—2018年的数据,采取反事实分析和工具变量两阶段最小二乘法等多种方法验证数字金融对农户相对贫困的影响,并进一步利用中介效应来检验市场参与行为的作用机制,研究发现：第一,数字金融的使用缓解了农户的相对贫困,且数字金融缓解农户相对贫困具有长期、稳定的作用;第二,数字金融对收入相对较高、教育水平相对较高的农户家庭的相对贫困缓解效应更强;第三,数字金融促进了农户的市场参与行为,从而缓解了农户的相对贫困。因此,应通过促进农户市场参与发挥数字金融在缓解农户相对贫困中的有利作用,同时努力提升较低收入和较低教育水平农户的数字金融素养以弥合数字鸿沟。

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32. 内部控制、税收征管与企业税务风险

文武康, 王玉涛

当代财经 2021, 0 (8): 41-52.

摘要（617）

在我国税收征管不断加强的情况下,如何防范和化解企业税务风险成为一个急需解决的重要问题。理论分析表明,企业内部控制以及税收征管力度是影响企业税务风险的重要微观与宏观因素。利用手工搜集国家税务总局披露的各企业纳税信用评级数据进行实证检验,结果发现,内部控制质量越好的企业,企业税务风险越低;提高税收征管强度后,更容易发现企业税务风险;进一步研究表明,内部控制通过降低异常有效税率对企业税务风险产生作用,同时税收征管发现税务风险的作用主要体现在内部控制差的企业。因此,企业应建立良好的内部控制机制,加强涉税管理来抑制企业税务风险;税务部门应充分利用大数据等技术手段,提高税收征管质量,帮助企业降低税务风险;税务代理中介机构应加强行业自律,帮助企业提高内部控制水平。

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33. 国有企业混合所有制分类改革与资本配置效率

蒋煦涵

当代财经 2021, 0 (7): 127-137.

摘要（518）

混合所有制分类改革是我国国有企业的重要改革战略。以我国2003—2018年国有上市公司为研究对象,实证检验了混合所有制分类改革对资本配置效率的影响。研究发现：在“充分竞争类”国有企业中,混合股权制衡度能显著抑制过度投资并提高资本配置效率,而在“重要行业类”国有企业中不显著。进一步研究表明：在“充分竞争类”国有企业中,与其他性质的股东相比,民营股东对过度投资的抑制作用更强,能更好地提高资本配置效率;与“资源垄断类”国有企业相比,在“一般竞争类”国有企业中,混合股权制衡度能显著抑制过度投资并提高资本配置效率。

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34. “熊彼特陷阱”及其超越——会计学与经济学的互动共生关系再造

缪艳娟, 杨雄胜

当代财经 2021, 0 (7): 138-148.

摘要（454）

“熊彼特陷阱”是指创新动力消失。如何超越“熊彼特陷阱”是现代社会经济发展过程中迫切需要破解的谜题。在聚焦并购会计变迁及经验教训及对20世纪社会经济发展现实分析的基础上,揭示了熊彼特创新及“熊彼特陷阱”形成的会计制度背景,认为完善并购商誉会计制度,使之真正体现健康的会计与经济互动共生关系,确保价值创造与实体经济发展相统一,是跨越“熊彼特陷阱”切实可行的选择。

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35. 数字普惠金融对城市金融业全要素生产率的影响机制研究

廖凯诚, 张玉臣, 彭耿

当代财经 2021, 0 (12): 65-76.

摘要（761）

基于2011—2018年城市面板数据对金融业全要素生产率进行测算,以及运用DID和工具变量法检验数字普惠金融对金融业全要素生产率的影响,研究发现,第一,数字普惠金融的发展可以显著降低金融业全要素生产率,这一抑制效应还表现在对技术效率和科技进步效率的影响上。数字普惠金融的覆盖广度仅对金融业全要素生产率产生抑制效应,使用深度仅对金融业全要素生产率和技术效率产生抑制效应,而数字支持服务程度则对金融业全要素生产率、技术效率和科技进步率均产生抑制效应。第二,数字普惠金融抑制金融业全要素生产率的机制可以通过“资源竞争假说”解释。第三,城市行政级别不同,数字普惠金融与金融业全要素生产率之间的作用关系相同、作用机制不同。因此,需针对金融机构的特点实施差异化政策,推进金融机构数字化转型,提高金融业数字技术水平。

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36. 财政投入强度是否提升了医疗卫生服务供给

张晓云, 贺川

当代财经 2021, 0 (11): 28-40.

摘要（560）

后疫情时代,重新审视财政投入在医疗卫生领域的作用,对于提升健康人力资本、促进经济社会高质量发展具有重要意义。为此,基于省级财政医疗卫生支出数据、卫生总费用筹资数据双重视角,通过构建空间效应和门槛效应模型,实证考察了财政投入对医疗卫生资源配置的影响。研究发现：对于医疗卫生服务供给,财政投入强度存在显著的政府间互动和正向溢出效应;相较于社会、个人卫生支出,政府卫生支出对提升医疗卫生服务保障的促进效果更显著。同时,区域间财政透明度和经济发展水平等异质性因素对财政医疗卫生投入强度存在门槛效应,且当前大部分省份处于递增效应阈值区间内。因此,应提升财政资金投入强度,拓宽公共医疗筹资渠道,增强各省份医疗服务供给上的协同合作与空间联动,发挥医疗卫生资源配置“提低、竞高”的作用。

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37. 数字技术与全球价值链分工—来自中国细分行业的经验证据

王彬, 高敬峰, 宋玉洁

当代财经 2021, 0 (12): 115-125.

摘要（731）

在数字经济与全球价值链分工交汇时期,研究数字技术如何影响中国参与全球价值链分工,对于打造贸易强国和发展高质量经济具有重要现实意义。从生产要素角度提出衡量全球价值链分工新思路,并使用投入产出表对中国参与全球价值链分工程度及中国各行业使用的数字技术进行测算。研究结果显示,数字技术显著促进了中国参与全球价值链分工的程度,并且中国使用国内数字技术更能促进中国参与全球价值链;此外,数字技术的使用对于中国参与欧盟地区全球价值链分工、农业采选业和制造业以及复杂全球价值链分工的促进作用更大。中国应重视发展国内数字技术,发掘国外数字技术潜力,充分利用数字技术带来的机遇和机会,进一步深化参与全球价值链分工的程度。

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38. 数字贸易进口与企业间工资均等化

周丽萍

当代财经 2021, 0 (11): 101-111.

摘要（635）

基于企业-产品层面数据,采用双边连续差分法,间接评估了数字贸易进口对企业间工资分配的影响。研究发现,与传统进口贸易相比,数字贸易进口会促进企业间工资趋于均等化,这种促进效应主要源自行业内企业工资差距的缩小和工资水平中等偏上的企业的工资趋向行业内中位数工资。数字贸易进口可以通过减少距离成本、提升出口技术复杂度和提高进口贸易速度推动企业间工资均等化发展,但也会因价格差距的拉大而削弱其促进效应。进一步分析发现,企业开展数字贸易进口容易引致就业“替代效应”和进口“鲇鱼效应”,这两种效应均会扩大企业间工资差距。

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39. 家族企业差异性接任方式对创新投入的影响———基于组织认同理论

陈灿君, 许长新

当代财经 2021, 0 (8): 90-101.

摘要（457）

家族企业作为民营经济的主体,企业的传承如何影响创新转型一直是众多学者关注的重点。区别于以往文献中以家族情感目标或二代接任方式等视角来分析代际传承对企业创新投入的影响,在聚焦于传承方式这一视角下,结合接班者的身份属性,通过引入组织认同理论分别考察“如何传”和“传给谁”对企业创新投入的影响,并进一步探讨家族成员接班后的权力和非家族成员接班者薪酬的调节作用。基于2008—2019 年上市家族企业的实证结果表明：（1）晋升制的接班方式与空降制相比,前者在接班后更能够对企业创新投入起到促进作用; （2）接班者的身份属性差异会对接任方式起到不同的调节效应,接任者为家族成员会加剧晋升制对创新投入的促进效应; （3）接班者不同的身份会因不同的情境进一步调节接任方式对创新的影响,当接班者为家族成员时,随着权力的增加,因晋升制带来的认同感对创新的促进效应会愈发强烈,同样地,对于非家族成员的接班者,薪酬的增加也会加剧自身承担风险的意愿。

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40. 与客户共享审计师能够提升企业的存货管理效率吗

郑倩雯, 朱磊

当代财经 2021, 0 (8): 126-136.

摘要（554）

缓解与供应链上客户企业之间的信息不对称以提高合作效率是供应链治理的关键。那么,与供应链上的客户共享审计师对供应链治理是否有积极作用?为此,以2009—2018 年中国A股上市公司为研究样本,考察了与客户共享审计师对企业存货管理效率的影响。研究发现：与客户共享审计师的企业其存货周转率更高。进一步研究发现：在需求不确定性高、企业与客户信息不对称程度高和企业议价能力弱的情况下,与客户共享审计师对企业存货管理效率的提升作用更显著,与客户共享审计师时企业绩效更好。

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