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1. 人工智能、就业结构与高质量发展

史丹, 叶云岭

当代财经 2023, 0 (5): 3-14.

摘要（399）

人工智能作为新一轮科技革命和产业变革的引领性力量,势必会对高质量发展产生深刻影响。基于2008—2019年中国283个城市面板数据并将不同技能劳动力就业结构纳入人工智能与高质量发展分析框架的实证研究表明,人工智能应用可以促进城市产业结构升级,提升城市技术创新水平和绿色低碳水平,从而推动城市高质量发展。从理论机制来看,缩减低技能劳动力的就业份额和提升高技能劳动力的就业比重可以强化人工智能应用对高质量发展的促进作用。分区域来看,东部地区人工智能应用显著促进城市高质量发展,高技能劳动力会强化人工智能对于高质量发展的影响效果;而东北地区人工智能应用显著抑制高质量发展,低技能劳动力会加剧人工智能对于高质量发展的抑制作用。上述结论意味着,应积极推进人工智能应用,赋能高质量发展,同时各地区应根据就业结构等客观实际制定差异化的人工智能发展策略。

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2. 企业数字化转型对全要素能源效率的影响——基于专业化分工的视角

卢福财, 秦玥, 徐远彬

当代财经 2023, 0 (11): 3-15.

摘要（366）

基于中国上市公司2001—2021年企业层面数据并将专业化分工纳入企业数字化转型与全要素能源效率的实证研究表明：第一,企业数字化会提高企业的全要素能源效率,在一系列稳健性检验后该结论依旧成立;第二,相较于民营企业,数字化对国有企业的全要素能源效率的提升作用更加显著;第三,相较于内部控制水平低的企业,数字化对内部控制水平位于前25%的企业的全要素能源效率的提升作用更加显著。此外,机制分析表明,企业数字化通过提高专业化分工水平进一步促进了企业能源效率的提升。上述结论意味着,为了加快推进“双碳”目标的实现,政府应积极落实各项政策,大力推动企业数字化转型,并充分发挥财政资金的引导作用。同时,应鼓励企业加强数字技术在生产运营等环节的应用,鼓励企业加强与行业龙头企业的协同创新,进一步提高企业自身的专业化能力和专业化水平。

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3. 企业数字化转型与杠杆操纵

罗宏, 郭一铭, 乔慧颖, 吴丹

当代财经 2023, 0 (5): 65-78.

摘要（231）

企业杠杆操纵行为会增加企业财务风险和系统性金融风险。从信息互补视角的实证分析表明,企业数字化转型能显著降低其杠杆操纵程度,且数字化转型对弱银企关联型企业杠杆操纵的抑制作用更显著。机制检验表明,数字化转型提高了弱银企关联型企业公开信息透明度,缓解了融资约束,抑制了企业杠杆操纵行为。进一步分析发现,媒体关注度、研发投入和银企关联强度在企业数字化转型对其杠杆操纵的影响中发挥了调节作用。经济后果分析表明,企业数字化转型调整了弱银企关联型企业杠杆结构,促进企业“脱虚向实”,且优化了银行信贷资源配置效率,降低了银行对抵押品的依赖。上述结论不仅从信息互补视角厘清了企业数字化转型抑制企业杠杆操纵的路径,更为深化企业数字化转型、推动银行金融科技发展并促进数字技术与实体经济深度融合提供了有益参考。

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4. 中国式现代化背景下促进县域经济高质量发展的财政政策

王乔, 汪宇麒, 吴宗福

当代财经 2023, 0 (5): 29-38.

摘要（230）

县域经济高质量发展是中国式现代化的必然要求。长期以来,我国县域经济发展存在三个方面的瓶颈问题,难以适应共同富裕要求：一是县域基础设施投入不足,人才流失严重;二是县域经济发展水平参差不齐,产业转型升级难度大;三是县域资源利用效率低,经济辐射带动能力不强。受国内外经济下行和新型冠状病毒感染疫情冲击,我国县域经济发展更加困难。县级财政是县域经济发展的重要基础,县域财政的健康运行对于推动县域经济社会高质量发展具有关键性、基础性作用。然而,我国县域财政对县域经济发展的支撑能力明显不足,主要表现在财政收入增收乏力、财政支出压力加大、地方债务风险突出等方面。为了夯实县域财政基础,推进县域经济高质量发展,建议从四个方面采取措施：一是改革财政体制机制,增加城乡居民收入,奠定共同富裕基础;二是推进县域产业转型,增强县域经济活力,拓宽县域财政来源;三是完善财税政策制度,加强财政收支管理,提高财政资金效率;四是严格地方债务管理,防范地方债务风险,保证县域经济安全。

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5. 高质量人力资本与中国城市经济韧性——基于高校扩招政策的实证分析

孙红雪, 朱金鹤, 王雅莉

当代财经 2023, 0 (5): 15-28.

摘要（229）

培养壮大高质量人才后备军是建设人才强国、增强国家经济韧性的根本保障。运用双重差分法基于1999年高校扩招这一外生冲击政策构造准自然实验的实证研究表明,高校扩招政策引致的高质量人力资本规模扩张能够增强中国城市经济韧性。机制检验表明,高质量人力资本规模扩张通过促进城市创业活力、提高城市薪资水平、加强城市信息化程度,从而增强城市经济韧性。异质性检验表明,高质量人力资本对城市经济韧性的提升效果在东部城市、大规模城市以及高经济发展水平城市更加突出。因此,应深入实施人才强国战略,提升高等学校教学质量;同时加大对教育资源落后地区的政策倾斜,优化生育补贴政策、完善生育政策配套设施;此外,还要加快构建创业城市政策支持体系,以增强中国城市经济韧性。

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6. 数字资本主义时代的资本形态变化及其循环过程研究

张昕蔚, 刘刚

当代财经 2024, 0 (6): 3-16.

摘要（229）

在数字经济时代,数字技术应用推动了资本表现形式的变革,并引致了资本循环和价值增殖过程重塑。从资本表现形式看,货币的数字化融通提高了经济系统内可供转化为货币资本的资金量,拓展了产业资本融资活动的范围;数据的资本化与生产资本的数字化进一步强化了资本对数据生产资料的控制;商品资本则借助数字化形态和数字营销渠道,加速商品转化为货币的过程,进一步提升了资本循环的速度和效率。从资本循环和价值增殖过程看,资本表现形式的数字化使不同产业部门的资本循环呈现异质性和复杂性特征,其价值增殖过程则更具多元化和隐秘性。数字化形态商品和服务中的资本循环表现为数字化生产资料运用引致的资本循环和增殖速度提升;数据要素与传统生产要素融合中的资本循环表现为物化数据要素参与下直接物质资料生产过程与活劳动的逐渐分离,其资本增殖则偏向于在数据要素生产过程中完成;数字平台主导的零工经济中的资本循环表现为资本通过对数据要素和销售渠道的垄断,控制价值增殖的实现环节,从而强化对个体劳动者和小生产者的剥削。

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7. 大数据税收征管能抑制企业违规行为吗——基于“金税三期”的准自然实验分析

纪亚方, 梁日新, 池亚楠

当代财经 2023, 0 (2): 43-54.

摘要（227）

企业违规行为是阻碍资本市场高质量发展的“绊脚石”,防范治理企业违规行为,对于营造良好的资本市场生态环境至关重要。大数据税收征管作为一种外部治理机制,其能否以及如何抑制企业违规行为是一个急需关注的问题。基于此,借助“金税三期”税务稽查系统改革作为准自然实验,以2009—2018年A股上市公司为样本,构建多期双重差分模型,考察了大数据税收征管对企业违规行为的影响。研究发现,大数据税收征管能显著抑制企业违规行为;大数据税收征管通过降低企业的代理成本、提高企业信息透明度,进而抑制企业违规行为;大数据税收征管对企业违规行为的抑制作用在法律制度环境较差地区、内部控制质量较低的企业中更为显著。因此,建议夯实大数据税收征管的数据基础,提高大数据税收征管的数据整合能力;完善企业内外部治理机制,提升大数据税收征管的精准治理作用;完善资本市场的信息披露机制和市场监管机制,提高企业违规行为成本。

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8. 绿色金融政策促进企业绿色创新吗——来自绿色金融改革创新试验区的证据

祁怀锦, 刘斯琴

当代财经 2023, 0 (3): 94-105.

摘要（211）

借助2017年开始设立的绿色金融改革创新试验区为准自然实验,利用2014—2020年我国沪深A股重污染行业上市公司的绿色专利数据,运用双重差分法探讨绿色金融试点政策对企业绿色创新的影响。研究发现：绿色金融试点政策有利于提高企业绿色创新活跃度,对于污染排放强度较高的企业,该政策的绿色创新激励作用更为明显;企业声誉风险和融资便利性是该政策提高企业绿色创新活跃度的两个重要渠道;并且上述结论在非国有企业、外部融资依赖度较高以及环境规制较弱的样本中更为显著。研究结论不仅为绿色金融试点政策的实施效果提供了经验证据,还对完善绿色金融体系以及复制和推广绿色金融改革创新试验区具有实践意义。

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9. 政府预算法治化、财政透明度与地方财政效率——基于新《预算法》实施的证据

莫龙炯, 张小鹿

当代财经 2023, 0 (5): 39-51.

摘要（209）

政府预算法治化和财政信息公开是公共预算治理改革的核心目标,对于实现地方财政治理现代化至关重要。从政府预算法治化的崭新视角,借助2015年新《预算法》实施的契机,运用强度双重差分模型（DID）实证分析预算制度改革对地方财政治理效率的影响。研究发现：新《预算法》的实施有利于财政信息公开,从而提高地方财政支出效率。进一步分析表明,政府预算法治化通过提高财政透明度、加强政府审计监督的路径来提升地方财政支出效率。市场制度环境越完善、政府治理效率和社会公众关注度越高的地区,新《预算法》实施对地方财政支出效率的提升效应越明显。因此,应加快政府预算法治化建设,推动财政信息公开透明,完善预算监督、约束和绩效管理的长效机制,提高地方政府治理能力,建立政府与社会公众良好互动的预算协同治理体系,充分发挥新《预算法》实施的财政治理效应。

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10. 东道国（地区）数字经济发展对中国对外直接投资的影响研究

刘振林

当代财经 2023, 0 (4): 118-130.

摘要（202）

数字经济的影响日益广泛,其对当前国际投资领域的效率、结构、区域布局以及跨国企业的投资模式等都产生了深刻变化。基于全球125个东道国（地区）样本2003—2020年面板数据,探究了数字经济发展对我国对外直接投资（OFDI）的影响、作用机制及空间效应。研究发现：我国倾向于投资数字经济发展水平较高的东道国（地区）,而且在那些具有更高收入水平、经济发展水平、人力资本水平、金融开放程度与经济自由度特征的东道国（地区）,数字经济发展促进我国OFDI的作用也更大;Ward系统聚类、自然断点分组结果显示在东道国（地区）,只有较高的数字经济综合发展水平才会显著促进我国对东道国（地区）的OFDI的增加;作用机制检验表明,东道国（地区）数字经济发展会通过贸易成本效应、投资便利效应两个重要渠道作用于我国OFDI;空间杜宾模型检验结果发现,东道国（地区）数字经济发展会对邻近地区OFDI产生挤出效应,并且挤出效应不会随着距离阈值的增加而衰减。

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11. 环境信用评价与企业环境信息披露

钟海燕, 王江寒

当代财经 2023, 0 (2): 144-156.

摘要（193）

环境信用评价制度是我国社会信用体系中的重要内容。以2014年《企业环境信用评价办法（试行）》实施为契机,并以2008—2019年A股上市公司为样本,运用双重差分模型考察了环境信用评价制度对企业环境信息披露质量的影响及其影响机制。研究发现,环境信用评价制度显著提高了企业的环境信息披露质量。机制分析发现,环境信用评价制度对企业环境信息披露质量的提高作用是通过提高多元治理主体的合规性压力和激励引导作用而实现的。进一步研究发现,地区环境监管力度强、地区金融发展水平高和媒体环境监督力度强可强化环境信用评价制度对企业环境信息披露质量的提高作用。

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12. 数字经济对企业全要素生产率的影响研究

胡德龙, 石满珍

当代财经 2023, 0 (12): 17-29.

摘要（190）

发展数字经济有利于提高企业创新能力、实现规模经济和范围经济以及降低交易费用,完善的市场经济体制在宏观层面有利于营造公平环境和提高社会资源配置效率,在中观层面有利于激励产业技术创新和加速技术扩散,在微观层面有利于提高企业资源配置效率。基于中国2011—2020年城市层面的数字经济发展水平指数等数据的实证研究表明,数字经济能显著提升企业全要素生产率,但其作用会因所有制、所属产业、所处城市的差异而略有不同。数字经济能有效发挥市场在资源配置中的决定性作用,市场化是数字经济提升企业全要素生产率的重要作用机制。因此,应以国有企业为示范引领企业数字化转型,以高技术产业为龙头带动技术进步,以智慧城市建设为基础提升数字化普惠水平,以发展数字经济为契机健全高水平社会主义市场经济体制。

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13. 金融错配与企业金融化

桂燕, 吕江林, 汪洋

当代财经 2023, 0 (2): 68-80.

摘要（186）

我国金融体系存在的金融错配理论上会通过企业投资组合选择促进企业增加金融投资。基于我国2007—2019年非金融上市公司数据的实证研究表明,金融错配显著促进了企业金融化;金融错配主要促进了长期金融资产和类金融资产投资,前者在盈利能力强的企业中更突出,后者仅在盈利能力弱和国有企业中显著。机制检验发现,金融错配通过提高融资约束和扩大金融与实体收益差促进企业金融化,并对不同类型金融资产的影响表现出动机异质性。如受金融错配的影响,企业增加长期金融资产投资,是出于缓解融资约束的预防性储蓄动机和获取高额金融回报的主动逐利动机,而增加类金融资产配置仅是迫于主业投资收益率下降的被动逐利动机。进一步检验揭示,利率管制放松和数字普惠金融发展均能弱化金融错配作用下的企业金融化,但主要是弱化类金融资产配置。未来,相关部门有必要深层次地推进金融体系市场化,提高金融资源配置效率,引导金融回归实体经济;需推进数字普惠金融发展和多层次全链条资本市场建设,促进金融服务精准落地,适配经济高质量发展。

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14. 数字经济驱动大中小企业融通发展：机制、模式与路径

李先军

当代财经 2023, 0 (4): 3-14.

摘要（185）

作为世界经济发展的新动能和新一轮科技革命的重要引擎,数字经济已成为驱动经济系统效率提升和结构优化的重要力量,并为大中小企业融通发展注入了新的动力。数字经济不仅通过基础设施的要素供给和工具支撑驱动大中小企业信息联通,还通过数字场景营造的机会创造以及促进合作的生态构建来驱动大中小企业有效融通,形成数字赋能大中小企业的平台融通、链主牵引下的产业链融通,以及以创新创业为特征的生态融通等典型融通模式。针对大中小企业融通意愿不强、动力不足、模式不清晰等现实问题,需要畅通数据联通渠道、发挥大企业的牵引作用、提高中小企业主动融通的意愿,并构建保障大中小企业有效融通的长效机制。建议进一步强化数字基础设施和数字融通平台建设,优先关注重点产业的融通发展,支持数字融通载体建设,加快中小企业服务体系的数字化转型,强化对数字平台的监管。

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15. 区域贸易协定与企业出口韧性

魏昀妍, 岳文, 韩剑

当代财经 2023, 0 (4): 106-117.

摘要（185）

区域贸易协定不仅是我国推进高水平对外开放、实现经济迈向高质量发展的重要动力,也是危机下稳定贸易发展、保障经济复苏的关键因素。通过将2008年全球金融危机作为研究情境,重点探讨危机之前签订并生效的区域贸易协定对我国企业出口韧性的影响及作用机制。结果表明：区域贸易协定是增强企业出口韧性的重要原因,这一结论在经历了稳健性检验及内生性处理后依然成立;作用机制检验发现,减少企业出口风险和提高企业出口产品质量是区域贸易协定增强企业出口韧性的重要渠道;异质性分析发现,区域贸易协定更有助于增强融资约束较高以及年龄较大企业的出口韧性;进一步研究揭示了,相对于企业出口恢复程度,区域贸易协定对企业抵御风险程度的促进作用更强。基于上述实证结果,政府应进一步推进区域经济一体化进程,企业可将区域贸易协定目的国作为重要的出口市场,以便尽可能降低外部冲击带来的负面效应。此外,还需要充分考虑区域贸易协定对不同企业的影响差异,进而有效增强企业出口韧性。

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16. 数字人民币、国际经贸联系与宏观经济波动

许文立, 王文甫

当代财经 2023, 0 (3): 55-69.

摘要（182）

人民币国际化和数字化是中国经济高质量发展的重要动力,因此,从国际经济的视角来研究数字人民币的影响具有十分重要的理论和实践价值。基于数字人民币流动性服务和资产服务特征的两国动态随机一般均衡模型,对数字人民币发行、跨境使用的国际经济效应的分析结果表明,数字人民币发行与跨境使用可以稳定由外生技术和政策冲击引起的本国经济波动,同时加强中外经济与金融联系,且主要是通过加强国际贸易与国际金融联系来实现。数字人民币的跨境使用限制差异对本国经济的影响有限,但对外国的数字人民币持有和净出口有较大影响。数字人民币的流动性越强,越能稳定本国冲击造成的宏观经济波动,但可能会加剧国际经济波动。以上结论意味着,中国人民银行可以分环节、分步骤、有序推进数字人民币跨境使用试点,并注重对跨境使用限制的动态调整以及国际经济政策协调。

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17. 战略联盟与股价崩盘风险

陈红, 赵荣权, 朱震, 胡耀丹

当代财经 2023, 0 (5): 52-64.

摘要（176）

随着加入战略联盟的上市公司数量与日俱增,战略联盟的资本市场效应及其作用机制成为重要的研究议题。基于我国2009—2021年上市公司战略联盟合作公告相关数据的实证研究表明,加入战略联盟总体上抑制了企业未来的股价崩盘风险,这种抑制作用在全要素生产率低、财务风险高、管理层权力大和媒体关注度低的样本中更显著。这表明,提升企业的资源配置效率和经营稳定性、强化联盟内外部监督是战略联盟降低股价崩盘风险的重要路径。进一步研究发现,股权式战略联盟和契约式战略联盟均能显著抑制企业的股价崩盘风险。在区分联盟各方特征后发现,当联盟对象为上市公司、企业性质为非龙头企业时,战略联盟对股价崩盘风险的抑制效应更显著。因此,政府部门有必要为上市公司开展战略联盟合作创造有利的政策环境,规范联盟运行机制,充分发挥战略联盟降低股价崩盘风险、促进资本市场平稳健康发展的功能。

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18. 人力资本、技术进步与农村青年高质量充分就业

李建奇, 丁述磊

当代财经 2024, 0 (6): 17-29.

摘要（176）

在人口负增长与技术进步加快的趋势下,着力提升农村青年人力资本从而促进其高质量充分就业,对人口高质量发展、城乡区域协调发展和共同富裕均具有重要意义。将农村义务教育学生营养改善计划作为人力资本的外生冲击并基于双重差分模型的研究表明：第一,健康和教育人力资本较高的农村青年相比其他同龄人具有更充分更高质量的就业;第二,人力资本扩张的高质量充分就业效应在欠发达地区、家庭经济困难与女性农村青年中更为明显;第三,人力资本扩张可通过提升农村青年的就业结构和职业层次进而促进其高质量充分就业,能够帮助其适应数字化和工业智能化的技术进步趋势。因此,应深化户籍制度改革,优化教育资源配置,提高农村地区医疗服务可及性,通过倾斜性财政政策弥合城乡人力资本差距,从而促进农村青年高质量充分就业。

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19. 住房租赁平台中的定价行为与策略——来自贝壳找房的证据

陈立中, 唐恬

当代财经 2023, 0 (2): 3-14.

摘要（175）

平台经济时代,平台的定价行为备受关注。租赁平台在推动住房租赁市场高质量发展和促进租购并举住房制度建设中的作用举足轻重。利用贝壳找房平台武汉市场住房租赁交易数据的实证研究表明,住房租赁平台存在差别定价行为。贝壳找房平台对线上客源的定价较线下客源低约3.2%,对同源平台客源的定价较竞争平台客源低约2.3%。异质性分析结果表明,从性别来看,平台对男性线上客源和女性线上客源的定价优惠力度趋同;对男性客源,平台间竞争效应不显著;对女性客源,平台对同源平台客源的定价更低;从年龄来看,与非“90后”线上客源相比,平台对“90后”线上客源的优惠力度更大;对“90后”客源,平台间竞争效应不显著;对非“90后”客源,平台对同源平台客源的定价更低。这表明,支持线上租赁平台建设、鼓励住房租赁市场的经纪品牌以加盟方式加入平台、反对平台利用数字技术对不同客源进行差别定价有利于租赁平台健康规范发展。

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20. 金融素养对家庭财产性收入的影响——基于共同富裕视角的研究

唐丹云, 李洁, 吴雨

当代财经 2023, 0 (4): 55-67.

摘要（171）

提高居民财产性收入是实现共同富裕的题中之义和必然要求。基于2013—2019年中国家庭金融调查（CHFS）数据并使用Probit和Tobit模型的实证研究表明,金融素养是影响家庭财产性收入的重要因素,金融素养的提升不仅能提高家庭拥有财产性收入的可能性,还能提高家庭财产性收入总额和财产性收入在家庭总收入中的占比。该结论在更换解释变量、剔除有金融从业人员家庭样本后和使用社区同一收入阶层其他家庭的平均金融素养作为工具变量进行内生性检验后依然成立。相比于非金融财产性收入,金融素养对家庭金融财产性收入的影响更为明显,尤其是非存款类金融财产性收入。机制分析表明,提高风险资产占比、提高风险资产收益率、促进投资性房地产持有和土地转出是金融素养影响家庭财产性收入的四个渠道。进一步分析显示,金融素养对低收入群体财产性收入的边际影响更大,说明金融素养的提升让低收入群体财产性收入更快增长,有助于低收入群体更快积累财富,助力共同富裕实现。上述结论表明,提高家庭金融素养尤其是低收入家庭的金融素养是缩小收入差距的重要手段,对于实现共同富裕具有重要的意义。

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21. 税制结构、税收凸显性与城乡居民消费差距——基于279个地级市数据的实证考察

陈滔, 倪志良

当代财经 2023, 0 (4): 29-40.

摘要（161）

居民消费是畅通国内大循环的“主引擎”,消费扩容提质在一定程度上决定了“经济双循环”的实现。税制结构优化通过改变税收凸显性影响不同收入群体对税收的察觉和理解,能够激发城乡居民的消费潜力。基于心理账户理论,利用2002—2020年我国279个地级市数据,实证分析税制结构对城乡居民消费差距的影响及其作用机制。结果表明：税制结构优化能够显著地缩小城乡居民消费差距。异质性分析表明：相比企业所得税,提高个人所得税比重更能缩小城乡居民消费差距;相比非食品类消费,税制结构优化更能缩小城乡食品类消费差距;相比非发达城市,税制结构缩小城乡居民消费差距的积极效应在发达城市更为明显。机制分析表明：税收凸显性是税制结构优化影响城乡居民消费差距的一种重要作用机制。因此,消费扩容提质需要税制改革的有力支撑,未来税制优化应逐步提高直接税比重并完善直接税体系,同时还应充分考虑税制变动对不同收入群体的消费心理的差异化影响,以便更好地缩小城乡居民消费差距,从而促进消费以及推动“经济双循环”。

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22. 国有资本投资运营公司改革能提升国有企业投资效率吗

杨李娟, 熊凌云

当代财经 2023, 0 (3): 131-143.

摘要（160）

党的二十大报告提出要继续深化国资国企改革。当前国资国企改革已经迈入“管资本”为主的新阶段,研究国有资本投资运营公司改革的成效、机制以及改革所致的经济后果具有重要意义。利用2010—2020年国有上市公司改革样本数据实证研究发现,国有资本投资运营公司改革能显著提升国有企业的投资效率,且主要是抑制过度投资。机制检验表明,国有资本投资运营公司改革通过抑制管理层机会主义行为、减轻政策性负担两条内在机制提升了国有企业的投资效率。进一步分析发现,改革力度越大,国有企业投资效率的提升效果越强;在公司治理水平较低组,国有资本投资运营公司改革对国有企业投资效率的提升作用更显著。经济后果检验表明,国有资本投资运营公司改革通过提高投资效率促进了国有企业公司价值的提升。因此,要积极推进国有资本投资运营公司改革,推动政府放权改革,发挥公司监督机制,提升公司治理水平。

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23. 金融科技发展能否降低融资的地理排斥

张兵, 孙若涵

当代财经 2023, 0 (2): 55-67.

摘要（159）

金融科技助力破解中小企业融资痛点的作用日益凸显。在从信息经济学的视角看,金融科技发展能够缓解信息不对称,减少对中小企业融资的地理排斥。利用2011—2020 年银行分支机构数据、金融科技发展水平数据及全国中小企业股份转让系统中的企业数据的实证检验表明,地理距离增加了中小企业的金融排斥,金融科技发展降低了中小企业融资的地理排斥,但地理距离始终是影响中小企业融资的重要因素。异质性分析表明,当大银行占比较高和银行竞争程度较高时以及在经济落后和交通不便的地区中,金融科技发展对降低中小企业融资地理排斥的积极作用更为明显。机制分析表明,金融科技发展解决了银企间的信息不对称难题,是金融科技得以降低中小企业融资地理排斥的关键所在。因此,应既加强金融科技研究与应用,又优化银行物理网点布局,为促进金融资源服务中小企业和攻坚普惠金融“最后一公里”赋能。

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24. 政府采购、数字经济发展与产业结构升级

张欣艳, 谢璐华, 肖建华

当代财经 2024, 0 (3): 43-55.

摘要（156）

发展数字经济是实现新发展格局的重要战略选择。政府采购政策可以从供给与需求两侧共同发力,为发展数字经济提供有力支持,从而实现产业结构升级。利用微观政府采购订单信息所构建的政府采购数据,分析政府采购支持产业结构升级的作用机制及具体效果。研究表明：政府采购需求可以通过直接作用于数字化治理,带动数字产业化和产业数字化,进而对产业结构升级起到正向引导作用,特别是对产业结构合理化的影响更加显著。进一步研究发现,城市治理水平、城市服务水平、城市基础研究和科技人才的关注程度越高,政府采购需求对产业结构升级的促进作用就越显著。企业家创新精神、创业精神以及企业创新活力越强,政府采购需求对产业结构升级的推动作用也就越明显。因此,需要协同政府采购政策与数字产业发展战略,以有效发挥政府采购政策的“靶向性”作用;提高城市服务水平和治理水平,以有效发挥政府采购对产业结构升级的“助推器”作用;加大政府采购对基础研究的支持力度,以有效发挥基础研究创新对产业结构升级的“聚变性”作用。

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25. 美国经济政策不确定性对中国创新的非线性溢出效应

陈普, 欧阳志刚

当代财经 2023, 0 (4): 15-28.

摘要（155）

技术领先国家经济政策不确定性可通过技术追随渠道和不确定性引致渠道对技术追随国的科技创新产生溢出效应,溢出效应的方向依赖于两个国家经济政策不确定性对本国科技创新的影响机制。基于一个非线性阈值全球向量自回归（GVAR）模型对美国经济政策不确定性对中国科技创新的非线性溢出效应的研究表明,整体而言,美国经济政策不确定性通过技术追随渠道和不确定性引致渠道对中国科技创新产生抑制效应,并且在低增长机制中的抑制效应相对更大。分行业来看,对于美国更具创新优势的行业,美国经济政策不确定性主要通过技术追随渠道对中国行业创新产生负向溢出效应;其中,低增长机制中的负向效应较大。对于美国具有相对创新优势的行业,美国经济政策不确定性通过技术追随渠道和不确定性引致渠道对中国创新产生溢出效应;其中,高增长机制中产生较小的正向效应,低增长机制产生较大的负向效应。对于中国具有创新优势的行业,美国经济政策不确定性通过不确定性引致渠道对行业创新产生溢出效应;其中,高增长机制中的溢出效应不明显,低增长机制中产生明显的负向溢出效应。

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26. 摆脱路径依赖：金融科技区域差异化发展的逻辑与检验

王小华, 周韩梅

当代财经 2023, 0 (2): 15-27.

摘要（153）

与传统金融发展相似,我国金融科技发展也大体表现出东部城市领先、中西部部分城市落后的区域差异化发展格局。那么,金融科技区域差异化发展格局形成的内在逻辑是什么?基于演化经济地理理论,利用我国291个地市级城市数据进行实证研究发现,金融科技发展所呈现出的区域差异化发展格局,主要源于传统金融发展的路径依赖。进一步分析发现,城市创新能力的提升和地方政府增加创新资金投入对金融科技发展具有显著的促进作用,有助于传统金融欠发达地区摆脱路径依赖,实现金融科技发展的路径创造。因此,地方政府可以因势利导,大力促进大数据、云计算、区块链、人工智能等创新科技在金融行业的推广应用,积极打造金融科技发展高地,通过自主科技创新和“有为”政府双轮驱动,引导金融科技发展摆脱传统金融发展的路径依赖,实现金融科技区域协调发展的路径创造。

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27. 数字经济对地区间企业所得税分配格局的影响——基于制造业不同分配方案的比较

陈鑫, 刘生旺

当代财经 2023, 0 (2): 28-42.

摘要（152）

数字经济有效地推动了我国经济发展,但数字经济在地区间的发展并不均衡,对地区间企业所得税分配格局造成了冲击。基于2008—2019年我国省级制造业企业所得税面板数据,考察数字经济对地区间企业所得税分配格局的影响。实证研究表明,现行地区间企业所得税分配规则下,数字经济发展使得少数地区企业所得税分配受益,而多数地区受损。异质性分析表明,现行分配规则不利于中、高财政压力地区的企业所得税收入形成,增加了这些地区企业所得税转出的可能性,加深了这些地区企业所得税转出的程度。因此,为更好地应对数字经济对地区间企业所得税分配的冲击,以实现地区间企业所得税分配与数字经济发展的良性循环,在未来的地区间企业所得税地方分享部分,应采用消费地原则三因素法进行分配,或者采用生产地原则三因素法辅之以基于各地消费贡献的财政分配方式。

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28. 新媒体环境下网红代言对品牌价值的影响机制：粉丝参与的中介作用

聂烜, 沈鹏熠, 许基南

当代财经 2024, 0 (4): 99-112.

摘要（152）

微博、B站和小红书等新媒体平台的快速发展催生了新型名人——网红。聘请网红作为品牌代言人以吸引粉丝流量成为企业重要的品牌营销策略。然而,在新媒体环境下关于网红代言如何提升品牌价值的研究有待进一步分析。基于社会影响理论和关系强度理论,通过三项实验在新媒体环境下深入探究网红代言对品牌价值的影响机制和作用边界。结果表明,与传统名人代言相比,网红代言能显著提升品牌价值;网红代言能强化粉丝参与,进一步提升品牌价值;当品牌与代言人关系较强时,相比于传统名人代言,网红代言提升品牌价值的积极效应更加显著;当品牌在新媒体平台发布的代言广告涉及多位代言人时,相比传统名人代言,网红代言对粉丝参与的积极影响以及粉丝参与的中介作用会被弱化。上述结论丰富了网红代言效应和粉丝参与的相关研究,对企业在开展品牌营销时实施网红代言策略具有指导意义。

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29. 人工智能与企业金融资产配置——来自国家人工智能创新应用先导区的经验证据

冯婉昕

当代财经 2024, 0 (4): 141-152.

摘要（152）

当前,人工智能是我国制造业智能化转型和实体经济发展的重要驱动力。以2011—2021年中国A股制造业上市公司为样本,利用多期DID 模型实证检验了国家人工智能创新应用先导区政策对先导区内制造业企业金融资产配置的影响及其影响机制。研究发现,国家人工智能创新应用先导区政策显著降低了先导区内制造业企业的金融资产配置水平。机制分析发现,国家人工智能创新应用先导区政策提高了制造业企业的全要素生产率和缓解了企业的融资约束,从而抑制了制造业企业的金融资产配置水平。异质性分析发现,当企业人力资本质量较高或资产专用性较低时,国家人工智能创新应用先导区政策对制造业企业金融资产配置的抑制效应更强。经济后果分析发现,国家人工智能先导区政策可增加制造业企业的研发投入。为此,先导区要进一步搭建人工智能创新应用场景,非先导区地区要积极学习先导区的有益经验。

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30. 创客团队成员关系如何影响团队应急绩效——考虑平台组织的协同作用

刘耀彬, 王梦露, 熊立

当代财经 2023, 0 (2): 81-93.

摘要（151）

在全球经济下行和新冠疫情防控的双重影响下,作为中国“双创”事业主力军的创客们面临着“非有内忧,必有外患”的多变环境,提升团队应急处理水平成为当务之急。然而,当前研究未充分关注到创客团队自身的网络关系特征对其应急处理绩效的影响。基于社会网络理论,本研究认为创客团队成员间的关系特征可能影响他们的即兴行为及类型,进而影响团队应急处理绩效;创客平台组织可通过特定的创业培训手段优化上述影响机制。来自38家平台的162个创客团队（639名成员）的问卷数据显示,团队成员网络关系强度、异质性和非正式性分别对团队双元即兴产生负向、倒U型和正向影响,并间接影响团队应急处理绩效;平台的人际关系技能培训在整个过程中发挥协同作用,能弱化关系强度的负向作用、优化关系异质性的倒U型影响曲线和增强关系非正式性的正向作用。本研究创新地关注到创客团队构成对其应急绩效的原生性影响,提议平台组织更好地发挥协同作用,帮助创客企业可持续发展。

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31. 亲清政商关系对审计师审计决策的影响——来自我国民营上市公司的经验证据

伍伦

当代财经 2023, 0 (4): 145-156.

摘要（149）

现行审计准则要求审计师关注客户所处的外部环境并识别由此产生的执业风险。作为微观企业外部制度环境的重要组成部分,亲清政商关系会影响民营企业的生产经营活动,从而会影响审计师的风险感知,进而会影响审计师的审计决策。以我国A股2017—2019年民营上市公司为样本,考察了亲清政商关系对审计师审计决策的影响。研究表明,亲清政商关系可以降低审计师感知的业务风险和审计风险,从而可降低审计师的审计收费和出具非标准审计意见的倾向;亲清政商关系对审计师审计收费和审计意见的影响在行业竞争度高、媒体负面报道少的企业中表现更明显。

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32. 数字化转型促进高端制造业绿色发展的路径研究

蒋煦涵, 章丽萍

当代财经 2023, 0 (9): 16-27.

摘要（148）

高端制造业绿色发展对国民经济可持续发展意义重大。以数字经济为研究背景,高端制造业为研究对象,结合高端制造行业特征构建绿色发展评价指标体系,从企业动态能力视角刻画数字化转型对高端制造业绿色发展的动态演进过程。研究表明,数字化转型正向影响了中国高端制造业绿色发展,这一结论在控制内生性和进行稳健性检验后依然成立。机制分析发现,高端制造业在数字化转型过程中,主要通过企业的动态能力路径降低资源消耗、减少环境污染和推动绿色技术创新,进而促进高端制造业绿色发展。调节效应表明,良好的内部控制能够正向调节数字化转型与企业绿色发展的关系。异质性分析发现,数字化转型对东部地区、高管具有金融背景以及两职分离的高端制造企业绿色发展有更显著的促进作用。因此,广泛应用数字技术工具以完善绿色金融体系、建立数字化系统管理制度以优化转型环境、培育数字化社会资本以调控企业资源配置、打造数字创新网络以缩小区域发展差异,将赋能高端制造业绿色发展。

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33. “双碳”目标下我国绿色地方政府专项债券的空间碳减排效应

张平, 郭青华

当代财经 2023, 0 (11): 28-40.

摘要（148）

“双碳”目标下我国地方政府面临着巨大的财政压力,而绿色地方政府专项债券是减轻财政压力和改善生态环境的重要财政资金来源。基于2018—2021年我国省级面板数据,实证分析了绿色地方政府专项债券的空间碳减排效应。结果表明：绿色地方政府专项债券的发行显著地降低了碳排放水平,且具有空间溢出效应;在绿色地方政府债券制度中,发行规模越大和地方政府性基金收入越多,则越有利于降低碳排放水平;平均利率和项目收益率越高,则越不利于降低碳排放水平。进一步分析发现,绿色地方政府专项债券可通过优化能源消费结构来降低碳排放水平。因此,需要实施属地和区域联动相结合的治理模式,明确绿色地方政府专项债券资金分担比例;基于地理、经济和碳排放等空间差异,发行不同类型的绿色地方政府专项债券;结合碳减排目标和现状,优化绿色地方政府债券发行与偿还制度;引入第三方机构,加强绿色地方政府专项债券各环节的专业审核、监督与披露。

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34. 宏观经济治理体系下财政与货币政策协调——基于财政政策强度和结构双重视角分析

金春雨, 徐悦悦

当代财经 2023, 0 (3): 28-40.

摘要（146）

财政政策与货币政策有效配合是健全目标优化、分工合理、高效协同的宏观经济治理体系的基础条件。利用多元方向分位数向量自回归模型,检验不同强度的财政政策对货币政策调控经济增长、物价稳定、债务可控三大经济目标有效性的影响,以及财政政策结构变化对货币政策调控效应的影响。研究发现：经济下行时期,低强度的税收政策与宽松的数量型货币政策协调组合能够快速地促进经济恢复,实现经济稳定增长目标;经济过热时期,高强度的税收政策与紧缩的价格型货币政策协调能够有效地稳定物价水平,实现抑制通货膨胀目标;经济平稳时期,高强度的财政支出与紧缩的价格型货币政策协调能够实现稳定经济增长、控制通货膨胀和降低政府债务三大调控目标。因此,应根据不同经济时期的政策目标,调整财政货币政策组合;优化财政支出结构,保持生产性支出与消费性支出的合理比重,在多重目标中寻求动态平衡,以期健全宏观经济治理体系,促进经济高质量发展。

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35. 数字新基建对国内价值链循环的影响研究

霍春辉, 吕梦晓, 张银丹

当代财经 2023, 0 (2): 120-131.

摘要（144）

作为新一轮科技革命与产业革命的驱动载体,数字新基建在国民经济循环中发挥着重要作用。基于供给与需求双重视角,探究数字新基建影响国内价值链循环的理论逻辑。研究发现,数字新基建能够显著促进国内价值链循环。供给侧驱动效应下数字新基建通过促进技术创新推动国内价值链循环,而需求侧驱动效应下消费升级是其推动国内价值链循环的中介机制。异质性研究表明,在技术密集型行业与劳动密集型行业中,数字新基建对国内价值链循环的积极影响更为显著;在劳动力市场分割与消费品市场分割程度高的地区,数字新基建的赋能作用会被削弱。拓展性分析发现,数字新基建有助于提升国内产业价值链增加值,且这一影响效果在中西部地区尤为突出。上述研究表明,应重视数字新基建在构建产业链新发展格局中的基础性与全局性作用,分行业、分地区、分步骤地加快新型数字基础设施建设,提升数字新基建的部署质量与效率。

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36. 环境规制与企业避税行为——基于新《环境保护法》实施的经验证据

尚贵达, 景明禹, 王志伟

当代财经 2023, 0 (4): 41-54.

摘要（144）

充分发挥环境规制多维监管效力,兼顾经济高质量发展与收入分配机制合理高效,是实现共同富裕的有力支撑。为此,在高质量发展导向生态环境优先的背景下,从税收治理这一全新视角挖掘环境规制的附加效应。基于2015年实施新《环境保护法》的准自然实验研究背景,构造双重差分模型,检验了政治成本假说视角下环境规制对企业避税行为的影响。研究表明：环境规制显著抑制了企业的避税行为。机制分析结果表明：环境规制立法增加了对企业的外部监督,这种外部监督产生的附加效应提高了企业避税行为的政治成本,从而遏制了企业过于激进的避税决策。经济后果分析表明：环境规制虽然增加了企业税负,但是同时也引起了企业信息环境改善和声誉增加,有助于企业价值的提升。因此,推进环境规制体系建设,不仅要关注环境规制促进生态环境改善的直接效应,而且应积极发挥环境规制的税收治理功能等附加效应,从而充分释放政策红利,实现环境保护与经济效率的共赢。

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37. 企业ESG评级结果分歧与审计师风险应对——基于异常审计费用与审计团队变更的视角

于鹏, 樊益中, 李晓艳, 任驿佳

当代财经 2024, 0 (6): 139-152.

摘要（143）

不同的ESG评级机构对企业的环境、社会、公司治理（ESG）的评级结果存在分歧。利用2018—2021年A股上市公司ESG表现的数据,研究了企业ESG评级结果分歧对审计师风险应对行为的影响。研究发现,企业ESG评级结果分歧越大,审计师收取的异常审计费用越高,会计师事务所配置的审计团队越好。机制检验发现,企业ESG评级结果分歧大会提高企业的经营风险,从而会使审计师采取增加审计投入并收取较高的异常审计费用的风险应对行为。进一步研究发现,相较于企业的环境评级结果分歧和社会责任评级结果分歧,审计师更有可能针对企业的治理评级结果分歧采取风险应对行为。经济后果分析发现,审计师和会计师事务所针对企业ESG评级结果分歧而采取的风险应对行为可以提高审计质量。为此,审计师要加强对存在ESG评级结果分歧企业的风险评估,政府部门要制定并推广规范统一的ESG评级体系和ESG信息披露标准。

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38. 中国数据要素规模估计与结构分析——基于信息价值链的视角

徐翔, 田晓轩, 厉克奥博, 陈斌开

当代财经 2024, 0 (4): 3-16.

摘要（141）

数据是数字经济时代的关键生产要素。对数据要素规模及其收入分配进行估计与分析,有助于正确理解当前我国的数字经济发展水平,为相关研究提供数据基础。现有研究大多重视数据要素的生产成本或市场价值,缺乏基于信息价值链视角构建的、充分考虑数据价值形成与释放全过程的估计方法。通过改良现有估计方法并对2012—2019年各省份数据要素投资进行测算的结果表明,2019年中国的数据要素投资达到2.05万亿元,较2012年的8712亿元扩大1.35倍,年均增速达13.02%;中国数据要素投资表现出显著的区域不均等特征,将可能导致各省份数据要素存量差距不断拉大,不利于数字经济高质量发展。以上结果充分说明,数据要素在经济增长与初次收入分配中的重要性均不断提升,相关基础制度与政策措施应尽快落地。

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39. 机构投资者社会网络与关键审计事项信息质量

李晨溪, 陈宋生, 谭韵

当代财经 2023, 0 (5): 142-156.

摘要（139）

机构投资者通过社会网络连接形成的机构投资者团体能否提高企业信息披露透明度、抑制控股股东的私利行为,是一个值得深究的话题。以2016—2020年A股上市企业为研究样本,基于社会网络算法从机构投资者网络中识别出机构投资者团体持股,研究机构投资者团体持股对关键审计事项信息质量的影响后发现,机构投资者团体持股显著提高了关键审计事项信息质量,具体表现为机构投资者团体持股比例越高的企业关键审计事项披露形式越多元、披露内容越充分、文本相似度越低、文本可读性越高。作用机制表明,机构投资者团体持股主要通过信息监督效应实现关键审计事项信息质量的提升。横截面分析发现,在无机构投资者调研以及长期机构投资者团体持股的组别中,关键审计事项信息质量更高。上述结论意味着,为提升关键审计事项信息质量,审计师应具有审计全局、宏观视角;机构投资者团体应当树立长期价值投资意识,建立核心投资理念;监管机构应加快长期机构投资者参与市场的机制建设。

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40. 顾客不文明行为对旁观者同事的影响：幸灾乐祸还是情绪支持

占小军, 王涛

当代财经 2023, 0 (4): 80-92.

摘要（138）

服务业员工时常遭遇顾客不文明行为,这不仅会给员工的情绪、态度、行为和绩效带来负面影响,还会对旁观者产生较大影响。目前学界较少从旁观者的角度探究顾客不文明行为,尤其是同事作为旁观者的视角。文章基于社会信息加工理论,分别以情绪支持和幸灾乐祸为中介,以任务互依性为调节,探究观察到的顾客不文明行为（Observed Customer Incivility,OCI）的旁观者同事对遭遇不文明行为员工实施助人行为和职场负面八卦行为的双刃剑影响。通过对三阶段收集的320份有效数据进行分析的结果表明,同事情绪支持和幸灾乐祸在OCI与助人行为、OCI与职场负面八卦之间起中介作用;任务互依性起调节作用,当任务互依性高时,OCI与旁观者情绪支持正相关;当任务互依性低时,OCI与旁观者幸灾乐祸正相关;任务互依性对情绪支持和幸灾乐祸的中介作用进行调节,当任务互依性越高时,OCI通过同事情绪支持对员工助人行为的间接作用越强,通过同事幸灾乐祸对员工职场负面八卦行为的间接作用越弱。研究结论丰富了顾客不文明行为旁观者领域的研究,给管理者减少顾客不文明行为带来的负面影响提供启示。

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