当期目录

2023年 第0卷 第4期    刊出日期：2023-04-15

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理论经济

数字经济驱动大中小企业融通发展：机制、模式与路径

李先军

2023, 0(4):  3-14. 

摘要 ( 185 )  

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作为世界经济发展的新动能和新一轮科技革命的重要引擎,数字经济已成为驱动经济系统效率提升和结构优化的重要力量,并为大中小企业融通发展注入了新的动力。数字经济不仅通过基础设施的要素供给和工具支撑驱动大中小企业信息联通,还通过数字场景营造的机会创造以及促进合作的生态构建来驱动大中小企业有效融通,形成数字赋能大中小企业的平台融通、链主牵引下的产业链融通,以及以创新创业为特征的生态融通等典型融通模式。针对大中小企业融通意愿不强、动力不足、模式不清晰等现实问题,需要畅通数据联通渠道、发挥大企业的牵引作用、提高中小企业主动融通的意愿,并构建保障大中小企业有效融通的长效机制。建议进一步强化数字基础设施和数字融通平台建设,优先关注重点产业的融通发展,支持数字融通载体建设,加快中小企业服务体系的数字化转型,强化对数字平台的监管。

美国经济政策不确定性对中国创新的非线性溢出效应

陈普, 欧阳志刚

2023, 0(4):  15-28. 

摘要 ( 155 )  

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技术领先国家经济政策不确定性可通过技术追随渠道和不确定性引致渠道对技术追随国的科技创新产生溢出效应,溢出效应的方向依赖于两个国家经济政策不确定性对本国科技创新的影响机制。基于一个非线性阈值全球向量自回归（GVAR）模型对美国经济政策不确定性对中国科技创新的非线性溢出效应的研究表明,整体而言,美国经济政策不确定性通过技术追随渠道和不确定性引致渠道对中国科技创新产生抑制效应,并且在低增长机制中的抑制效应相对更大。分行业来看,对于美国更具创新优势的行业,美国经济政策不确定性主要通过技术追随渠道对中国行业创新产生负向溢出效应;其中,低增长机制中的负向效应较大。对于美国具有相对创新优势的行业,美国经济政策不确定性通过技术追随渠道和不确定性引致渠道对中国创新产生溢出效应;其中,高增长机制中产生较小的正向效应,低增长机制产生较大的负向效应。对于中国具有创新优势的行业,美国经济政策不确定性通过不确定性引致渠道对行业创新产生溢出效应;其中,高增长机制中的溢出效应不明显,低增长机制中产生明显的负向溢出效应。

公共经济与管理

税制结构、税收凸显性与城乡居民消费差距——基于279个地级市数据的实证考察

陈滔, 倪志良

2023, 0(4):  29-40. 

摘要 ( 161 )  

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居民消费是畅通国内大循环的“主引擎”,消费扩容提质在一定程度上决定了“经济双循环”的实现。税制结构优化通过改变税收凸显性影响不同收入群体对税收的察觉和理解,能够激发城乡居民的消费潜力。基于心理账户理论,利用2002—2020年我国279个地级市数据,实证分析税制结构对城乡居民消费差距的影响及其作用机制。结果表明：税制结构优化能够显著地缩小城乡居民消费差距。异质性分析表明：相比企业所得税,提高个人所得税比重更能缩小城乡居民消费差距;相比非食品类消费,税制结构优化更能缩小城乡食品类消费差距;相比非发达城市,税制结构缩小城乡居民消费差距的积极效应在发达城市更为明显。机制分析表明：税收凸显性是税制结构优化影响城乡居民消费差距的一种重要作用机制。因此,消费扩容提质需要税制改革的有力支撑,未来税制优化应逐步提高直接税比重并完善直接税体系,同时还应充分考虑税制变动对不同收入群体的消费心理的差异化影响,以便更好地缩小城乡居民消费差距,从而促进消费以及推动“经济双循环”。

环境规制与企业避税行为——基于新《环境保护法》实施的经验证据

尚贵达, 景明禹, 王志伟

2023, 0(4):  41-54. 

摘要 ( 144 )  

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充分发挥环境规制多维监管效力,兼顾经济高质量发展与收入分配机制合理高效,是实现共同富裕的有力支撑。为此,在高质量发展导向生态环境优先的背景下,从税收治理这一全新视角挖掘环境规制的附加效应。基于2015年实施新《环境保护法》的准自然实验研究背景,构造双重差分模型,检验了政治成本假说视角下环境规制对企业避税行为的影响。研究表明：环境规制显著抑制了企业的避税行为。机制分析结果表明：环境规制立法增加了对企业的外部监督,这种外部监督产生的附加效应提高了企业避税行为的政治成本,从而遏制了企业过于激进的避税决策。经济后果分析表明：环境规制虽然增加了企业税负,但是同时也引起了企业信息环境改善和声誉增加,有助于企业价值的提升。因此,推进环境规制体系建设,不仅要关注环境规制促进生态环境改善的直接效应,而且应积极发挥环境规制的税收治理功能等附加效应,从而充分释放政策红利,实现环境保护与经济效率的共赢。

现代金融

金融素养对家庭财产性收入的影响——基于共同富裕视角的研究

唐丹云, 李洁, 吴雨

2023, 0(4):  55-67. 

摘要 ( 171 )  

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提高居民财产性收入是实现共同富裕的题中之义和必然要求。基于2013—2019年中国家庭金融调查（CHFS）数据并使用Probit和Tobit模型的实证研究表明,金融素养是影响家庭财产性收入的重要因素,金融素养的提升不仅能提高家庭拥有财产性收入的可能性,还能提高家庭财产性收入总额和财产性收入在家庭总收入中的占比。该结论在更换解释变量、剔除有金融从业人员家庭样本后和使用社区同一收入阶层其他家庭的平均金融素养作为工具变量进行内生性检验后依然成立。相比于非金融财产性收入,金融素养对家庭金融财产性收入的影响更为明显,尤其是非存款类金融财产性收入。机制分析表明,提高风险资产占比、提高风险资产收益率、促进投资性房地产持有和土地转出是金融素养影响家庭财产性收入的四个渠道。进一步分析显示,金融素养对低收入群体财产性收入的边际影响更大,说明金融素养的提升让低收入群体财产性收入更快增长,有助于低收入群体更快积累财富,助力共同富裕实现。上述结论表明,提高家庭金融素养尤其是低收入家庭的金融素养是缩小收入差距的重要手段,对于实现共同富裕具有重要的意义。

实体企业产融结合与股价同步性

徐辉, 周孝华

2023, 0(4):  68-79. 

摘要 ( 110 )  

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资本市场的基本功能是借助股价信号机制来实现资源优化配置,而股价发挥优化资源配置功能的关键在于其反映公司真实信息的能力。基于股价同步性视角,利用2008—2020年沪深两市A股上市公司面板数据的实证研究表明,产融结合有利于抑制实体企业股价同步性,且这一现象在民营企业中更显著。进一步检验发现,缓解信息不对称、吸引投资者关注以及提高公司治理水平是产融结合对股价同步性产生抑制效应的作用机制;机构投资者持股以及媒体报道可以强化产融结合对股价同步性的抑制效应。上述结论从产融结合角度解释了股价同步性的形成机理,揭示了产融结合政策具有微观个体差异的公司特质信息,有助于加深对中国资本市场高股价同步性及其信息传递机制的理论认知,为重新认识“信息效率观”以及合理评估产融结合模式的微观治理效果提供了新思路。

企业管理

顾客不文明行为对旁观者同事的影响：幸灾乐祸还是情绪支持

占小军, 王涛

2023, 0(4):  80-92. 

摘要 ( 138 )  

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服务业员工时常遭遇顾客不文明行为,这不仅会给员工的情绪、态度、行为和绩效带来负面影响,还会对旁观者产生较大影响。目前学界较少从旁观者的角度探究顾客不文明行为,尤其是同事作为旁观者的视角。文章基于社会信息加工理论,分别以情绪支持和幸灾乐祸为中介,以任务互依性为调节,探究观察到的顾客不文明行为（Observed Customer Incivility,OCI）的旁观者同事对遭遇不文明行为员工实施助人行为和职场负面八卦行为的双刃剑影响。通过对三阶段收集的320份有效数据进行分析的结果表明,同事情绪支持和幸灾乐祸在OCI与助人行为、OCI与职场负面八卦之间起中介作用;任务互依性起调节作用,当任务互依性高时,OCI与旁观者情绪支持正相关;当任务互依性低时,OCI与旁观者幸灾乐祸正相关;任务互依性对情绪支持和幸灾乐祸的中介作用进行调节,当任务互依性越高时,OCI通过同事情绪支持对员工助人行为的间接作用越强,通过同事幸灾乐祸对员工职场负面八卦行为的间接作用越弱。研究结论丰富了顾客不文明行为旁观者领域的研究,给管理者减少顾客不文明行为带来的负面影响提供启示。

董秘兼任对投资者互动信息质量的影响

李晓菲, 徐建

2023, 0(4):  93-105. 

摘要 ( 134 )  

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采用大数据和文本分析的方法,以深交所“互动易”平台2011—2021年的问答数据为基础,针对董秘兼任对投资者互动信息质量影响的实证结果表明：与专职董秘相比,董秘兼任其他高管能够显著地提升投资者互动信息质量的全面性和具体性;在董秘持股和分析师关注度较高的样本中上述影响更为显著。进一步研究发现,董秘兼任通过提高投资者互动信息质量,降低了控股股东与中小股东之间的代理成本。上述结论揭示董秘兼任在一定程度上缓解了当前董秘“权责不对称”状况,为进一步分析投资者互动信息的影响因素提供新的思路。

产业与贸易

区域贸易协定与企业出口韧性

魏昀妍, 岳文, 韩剑

2023, 0(4):  106-117. 

摘要 ( 185 )  

参考文献 | 相关文章 | 计量指标

区域贸易协定不仅是我国推进高水平对外开放、实现经济迈向高质量发展的重要动力,也是危机下稳定贸易发展、保障经济复苏的关键因素。通过将2008年全球金融危机作为研究情境,重点探讨危机之前签订并生效的区域贸易协定对我国企业出口韧性的影响及作用机制。结果表明：区域贸易协定是增强企业出口韧性的重要原因,这一结论在经历了稳健性检验及内生性处理后依然成立;作用机制检验发现,减少企业出口风险和提高企业出口产品质量是区域贸易协定增强企业出口韧性的重要渠道;异质性分析发现,区域贸易协定更有助于增强融资约束较高以及年龄较大企业的出口韧性;进一步研究揭示了,相对于企业出口恢复程度,区域贸易协定对企业抵御风险程度的促进作用更强。基于上述实证结果,政府应进一步推进区域经济一体化进程,企业可将区域贸易协定目的国作为重要的出口市场,以便尽可能降低外部冲击带来的负面效应。此外,还需要充分考虑区域贸易协定对不同企业的影响差异,进而有效增强企业出口韧性。

东道国（地区）数字经济发展对中国对外直接投资的影响研究

刘振林

2023, 0(4):  118-130. 

摘要 ( 202 )  

参考文献 | 相关文章 | 计量指标

数字经济的影响日益广泛,其对当前国际投资领域的效率、结构、区域布局以及跨国企业的投资模式等都产生了深刻变化。基于全球125个东道国（地区）样本2003—2020年面板数据,探究了数字经济发展对我国对外直接投资（OFDI）的影响、作用机制及空间效应。研究发现：我国倾向于投资数字经济发展水平较高的东道国（地区）,而且在那些具有更高收入水平、经济发展水平、人力资本水平、金融开放程度与经济自由度特征的东道国（地区）,数字经济发展促进我国OFDI的作用也更大;Ward系统聚类、自然断点分组结果显示在东道国（地区）,只有较高的数字经济综合发展水平才会显著促进我国对东道国（地区）的OFDI的增加;作用机制检验表明,东道国（地区）数字经济发展会通过贸易成本效应、投资便利效应两个重要渠道作用于我国OFDI;空间杜宾模型检验结果发现,东道国（地区）数字经济发展会对邻近地区OFDI产生挤出效应,并且挤出效应不会随着距离阈值的增加而衰减。

现代会计

并购资产相关性、整合程度与业绩承诺实现

刘建勇

2023, 0(4):  131-144. 

摘要 ( 104 )  

参考文献 | 相关文章 | 计量指标

并购交易双方资产的相关性会影响并购后续整合的难易程度和整合效果,进而影响目标公司的业绩。因此,研究并购资产相关性和整合程度对业绩承诺实现的影响具有重要意义。基于手工收集的2009—2019年上市公司并购重组业绩承诺数据,采用投入产出法构建并购资产相关性指标,考察并购双方资产相关性对业绩承诺实现的影响及其作用机制发现,并购交易双方资产相关性越强,标的企业业绩承诺实现情况越好;并购资产相关性越强,越有利于对标的企业进行整合,并购整合程度越高;并购整合程度在并购资产相关性与业绩承诺实现之间起中介作用。进一步分析发现,股份支付、股份补偿、双向业绩承诺以及低激进程度的业绩承诺增强了并购资产相关性与业绩承诺实现之间的正相关关系。因此,上市公司应优先并购与自身产业相关的资产,以增强整合程度,促进业绩承诺实现。

亲清政商关系对审计师审计决策的影响——来自我国民营上市公司的经验证据

伍伦

2023, 0(4):  145-156. 

摘要 ( 149 )  

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现行审计准则要求审计师关注客户所处的外部环境并识别由此产生的执业风险。作为微观企业外部制度环境的重要组成部分,亲清政商关系会影响民营企业的生产经营活动,从而会影响审计师的风险感知,进而会影响审计师的审计决策。以我国A股2017—2019年民营上市公司为样本,考察了亲清政商关系对审计师审计决策的影响。研究表明,亲清政商关系可以降低审计师感知的业务风险和审计风险,从而可降低审计师的审计收费和出具非标准审计意见的倾向;亲清政商关系对审计师审计收费和审计意见的影响在行业竞争度高、媒体负面报道少的企业中表现更明显。