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2016年 第0卷 第07期    刊出日期：2016-07-15

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科技创新对旅游业发展的支持促进作用——《现代旅游业科技支撑与创新体系建设》评介

李洪娜，胡迎春

2016, 0(07):  393. 

摘要 ( 135 )  

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银行债权人缺失的零杠杆政策会加重非效率投资吗？

黄 珍1，李婉丽1，2，高伟伟1

2016, 0(07):  395. 

摘要 ( 143 )  

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基于银行债权人缺失的视角，研究了零杠杆政策是否会加重上市公司的非效率投资。由于银行债权人的缺失，采用零杠杆政策会产生更加严重的信息不对称和代理问题，而信息不对称和代理问题正是影响投资效率的两个主要因素。实证研究也表明，零杠杆政策确实会通过加重信息不对称和代理问题而增加上市公司的非效率投资。考虑到不同的监督机制之间可能存在一定的替代作用，进一步研究发现，随着其他外部监督作用的增强，公司治理水平不断提高，零杠杆政策由于银行债权人缺失对非效率投资的影响会逐渐减弱。

人力资本、技术创新与产业发展——基于浙江省县域数据的实证研究

姚 嘉，张家滋

2016, 0(07):  396. 

摘要 ( 161 )  

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利用浙江省69个县域的面板数据，分析人力资本、技术创新对地区第二产业和第三产业的推动作用，并运用门槛回归模型分析人力资本对技术创新、技术吸收的门槛效应。研究发现，在第二产业中人力资本水平对技术创新及吸收能力存在非线性的门槛效应，人力资本水平高的地区，技术创新、技术吸收对产业的发展具有显著的推动作用，而在人力资本水平低的地区，推动作用明显削弱，同时这一效应在第三产业中并不显著。浙江各地的产业发展对人力资本、技术进步、劳动力等生产要素的依赖度不尽相同并存在较大的地域差异。

价格管制、审计收费与审计质量

谌嘉席1，伍利娜2，王立彦2

2016, 0(07):  397. 

摘要 ( 178 )  

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以我国上市公司为样本（2001-2011年），研究了审计收费价格管制对审计费用和审计质量的影响。结果发现：（1）价格管制对审计收费过低起到了遏制作用，管制越严，审计收费越高；但这仅适用于“非四大”所，“四大”所的审计收费受价格管制的影响不明显。（2）无论“四大”所还是“非四大”所，其审计质量并未受价格管制程度的影响而显著提升。进一步的分析表明：相比于市场化程度高的地区，在市场化程度低的地区实行价格管制，对审计收费的提升效果更明显；但不同市场化程度地区的管制对审计质量的作用都不明显。总体而言，价格管制仅仅对审计费用的下降有一定程度的制约，但对审计质量没有明显提升。

政策不确定性是否降低了产能利用率——基于世界银行中国企业调查数据的分析

罗美娟1a，郭 平1b

2016, 0(07):  398. 

摘要 ( 144 )  

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解决产能过剩问题是我国当前经济结构调整的重要任务之一。从政策不确定性出发，利用2005年世界银行营商环境调查数据，研究中国企业产能利用率的影响因素以及政策不确定性如何影响了企业产能利用率。研究结果发现：政策不确定性显著减少了企业产能利用率。此外，较长的企业存续时间、较大的市场竞争与较多的缺电损失也降低了产能利用率，而较强的企业融资能力、较长的管理者任职时间、较好的企业间关系以及较大的企业人员规模能够有效提高产能利用率。从分样本研究结果来看，政策不确定性对产业过剩行业的产能利用率的负向影响大于非产能过剩行业；对国有经济的产能利用率的负向影响大于非国有经济；对非出口企业的产能利用率的负向影响大于出口企业。

进入规制对创业活动的影响研究——基于跨国数据的实证分析

马 庆1，李 萍2

2016, 0(07):  399. 

摘要 ( 143 )  

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进入规制影响创业活动，这往往是许多发展中国家失业率较高、经济发展缓慢的重要原因。有鉴于此，利用2005-2014年跨国面板数据，通过构造联立方程组模型分析了进入规制对创业活动的影响，并讨论了其它控制变量的影响。研究发现，进入规制导致规制滞后延长了企业注册时间，对创业活动产生消极影响；另外，人均GDP的提高、制度的完善有利于降低进入规制成本，但是这种影响具有递减效应；进一步分析控制变量发现，低收入国家人口因素对创业活动影响显著，中等收入国家主要体现在经济因素上，高收入国家主要源于经济和制度因素。因此，在实施行政审批制度改革、优化创业环境、推进经济发展的同时，应对经济发展水平不同的地区辅以不同的政策。

后来者提升全球品牌形象的赞助策略研究——基于李宁和匹克的案例分析

傅慧芬，赖元薇

2016, 0(07):  400. 

摘要 ( 157 )  

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通过对赞助策略的分析，以匹克和李宁为案例，提出后来者品牌赞助策略效果的框架，揭示了整合营销契合机制。结论表明，后来者要实现在全球市场上提升品牌形象的目标，需要借助资源杠杆的巧妙策略，使以下各项战术环环相扣，相互契合：实施品类和市场聚焦战略，从而增强有限资源的使用效率；使赞助对象或代言人与既定产品和市场高度契合；合作研发的产品品质与款式符合代言人档次，符合目标消费群对性价比的追求；下力配置整合营销的沟通方式。

人民币汇率低估还是高估——基于货币分析法的研究

崔红宇1，刘东坡2

2016, 0(07):  401. 

摘要 ( 170 )  

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均衡汇率问题一直是学界关注的焦点。基于汇率决定的货币分析法与巴拉萨-萨缪尔森效应理论，通过构建人民币名义均衡汇率决定的理论模型，并在此基础上测算人民币相对于美元、欧元与日元的名义均衡汇率及其适应波动区间，发现在2006年之前，人民币相对美元和日元的名义汇率存在一定程度的低估，相对于欧元的名义汇率存在高估；在2007年至2010年间，人民币相对于三种货币的名义汇率均处于较为均衡的水平；而在2010年以后，人民币相对于三种货币的名义汇率均存在较为明显的高估。同时，人民币名义汇率的适宜波动区间应在4%~8%之间。

股市收益、波动及流动性对城镇居民消费的影响研究

张涤新，刘正雄，徐忠亚

2016, 0(07):  402. 

摘要 ( 174 )  

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通过添加股市波动和股市流动性指标，从牛市和熊市、消费类别及地区差异视角研究股票市场对城镇居民消费的影响及其异质特征，以及利用2002-2012年省际面板季度数据研究后发现：股票市场对城镇居民消费的影响存在着省际差异；当期股市收益对居民总消费具有显著的抑制作用，而对高弹性消费类，居民具有将股市收益用于未来消费而不是当期消费的特征；股市波动对居民总消费具有显著的抑制作用，按消费分类来看，它对高弹性消费类具有显著的抑制作用，但对低弹性消费类的影响不显著；股市流动性对居民总消费具有显著的促进作用，它与高弹性消费类显著正相关，但对低弹性消费类的影响不显著。同时还发现，牛市、熊市对居民消费存在异质性影响。实证结果表明，股市波动和流动性对居民消费的影响明显大于股市收益对居民消费的影响。

我国省级地方政府间举债竞争的空间关联性研究

刁伟涛

2016, 0(07):  403. 

摘要 ( 134 )  

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税收竞争与支出竞争是目前我国被研究较多的两个方面，但对于省级地方政府间的举借债务竞争研究却基本是空白的。通过构建能够综合反映空间距离远近和经济发展水平相近性的权重矩阵，可以识别出我国30个省份之间举借债务的关联性。然后，进一步利用空间自回归计量模型，研究发现这种关联性主要源于省级地方政府间的举债竞争，且其竞争反应系数显著为正。这一结论为我们认识地方债务的举借动因和形成机制提供了一个新的分析视角，对于在新《预算法》下治理管控地方债务也具有重要的政策启示。

财政分权、纵向财政失衡与社会性支出效率

赵为民，李光龙

2016, 0(07):  404. 

摘要 ( 164 )  

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通过构建空间门槛计量模型以及空间外溢效应模型，分析了财政分权对中国地方财政社会性支出效率的影响及其作用机理。研究结果发现，支出分权、收入分权有利于社会性支出效率的改善，而纵向财政失衡导致的公共池效应对财政收入分权具有门槛效应。由于中国大多数省份的纵向财政失衡水平超过了门槛值，削弱了收入分权对社会性支出效率的正向影响。因此，财政分权制度安排应通过强调地方事权和财权的匹配，减少财政转移支付规模，使地方政府成为权责一致的利益主体，进而强化对地方政府的良性激励和约束，实现地方民生福利的持续改善。

基于技术溢出的东亚出口导向型增长模式研究

杜晓蓉1，刘 艳2

2016, 0(07):  405. 

摘要 ( 146 )  

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基于扩展的柯布-道格拉斯生产函数，从供给的角度，以制成品出口取代总出口作为国际贸易中技术溢出的代理变量，构建了制成品出口导向型增长模型。利用修正的模型考察了东亚新兴经济体在2008年全球金融危机前后技术溢出变动对经济增长的影响。动态面板的最小二乘虚拟变量法检验结果表明，从长期看，东亚新兴经济体制成品出口的技术溢出效应与经济增长正相关，制成品出口确实提高了该地区的增长效率。但是金融危机后，制成品出口的技术溢出效应显著减弱，意味着对经济增长的推动作用急剧下降。因此，抓住全球经济结构调整的时机，修正出口导向型的增长模式迫在眉睫。

消费者行为与从众效应：来自“双十一”网购的证据

习明明，朱丽萌

2016, 0(07):  406. 

摘要 ( 251 )  

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基于“双十一”网购的微观调查数据，以1811位大学生为研究对象，利用二元选择模型分析了消费者行为与从众效应。实证分析表明，相对于室友没有参加“双十一”购物的受访大学生而言，室友的参加会使得受访大学生参加“双十一”的概率提高至少36%。在使用工具变量估计和加权处理之后，该结果仍然在1‰的水平下显著。此外，研究发现，当面临同龄人压力影响时，没有网购经验的大学生改变了他们参与意愿低的初衷，甚至比有网购经验的大学生参加“双十一”购物的概率高出30%~40%。