银行债权人缺失的零杠杆政策会加重非效率投资吗？

当代财经 ›› 2016, Vol. 0 ›› Issue (07): 395-.

银行债权人缺失的零杠杆政策会加重非效率投资吗？

黄珍1，李婉丽1，2，高伟伟1

（1. 西安交通大学管理学院，陕西西安 710049；2. 上海对外经贸大学会计学院，上海 201620）

发布日期:2021-01-21
作者简介:黄珍，西安交通大学博士生，主要从事公司财务和公司债务政策问题研究，联系方式hzxjtu@163.com；李婉丽，西安交通大学教授，博士生导师，上海对外经贸大学教授，主要从事会计理论与上市公司会计问题研究；高伟伟，西安交通大学博士生，主要从事公司财务与公司治理问题研究。

Would Zero-Leverage Policy with Absence of Bank Creditors Increase Inefficient Investment?

HUANG Zhen1, LI Wan-li1,2, GAO Wei-wei1

(1. Xi’an Jiaotong University, Xi’an 710049; 2. Shanghai University of International Business and Economics, Shanghai 201620, China)

Published:2021-01-21

摘要/Abstract

摘要： 基于银行债权人缺失的视角，研究了零杠杆政策是否会加重上市公司的非效率投资。由于银行债权人的缺失，采用零杠杆政策会产生更加严重的信息不对称和代理问题，而信息不对称和代理问题正是影响投资效率的两个主要因素。实证研究也表明，零杠杆政策确实会通过加重信息不对称和代理问题而增加上市公司的非效率投资。考虑到不同的监督机制之间可能存在一定的替代作用，进一步研究发现，随着其他外部监督作用的增强，公司治理水平不断提高，零杠杆政策由于银行债权人缺失对非效率投资的影响会逐渐减弱。

黄珍1，李婉丽1，2，高伟伟1. 银行债权人缺失的零杠杆政策会加重非效率投资吗？[J]. 当代财经, 2016, 0(07): 395-.

HUANG Zhen1, LI Wan-li1,2, GAO Wei-wei1. Would Zero-Leverage Policy with Absence of Bank Creditors Increase Inefficient Investment?[J]. Contemporary Finance & Economics, 2016, 0(07): 395-.