当期目录

2024年 第0卷 第4期    刊出日期：2024-04-15

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理论经济

中国数据要素规模估计与结构分析——基于信息价值链的视角

徐翔, 田晓轩, 厉克奥博, 陈斌开

2024, 0(4):  3-16. 

摘要 ( 141 )  

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数据是数字经济时代的关键生产要素。对数据要素规模及其收入分配进行估计与分析,有助于正确理解当前我国的数字经济发展水平,为相关研究提供数据基础。现有研究大多重视数据要素的生产成本或市场价值,缺乏基于信息价值链视角构建的、充分考虑数据价值形成与释放全过程的估计方法。通过改良现有估计方法并对2012—2019年各省份数据要素投资进行测算的结果表明,2019年中国的数据要素投资达到2.05万亿元,较2012年的8712亿元扩大1.35倍,年均增速达13.02%;中国数据要素投资表现出显著的区域不均等特征,将可能导致各省份数据要素存量差距不断拉大,不利于数字经济高质量发展。以上结果充分说明,数据要素在经济增长与初次收入分配中的重要性均不断提升,相关基础制度与政策措施应尽快落地。

政务诚信与企业创新质量

王燕武, 莫长炜

2024, 0(4):  17-29. 

摘要 ( 77 )  

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建立诚信政府是优化营商环境、构建亲清政商关系的首要举措,对企业研发动力与创新行为具有深远影响。在利用百度搜索指数度量地区政务诚信水平的基础上,以中国A股上市工业企业为样本,对地区政务诚信之于企业创新质量的作用大小以及影响机制进行的实证检验表明：第一,地区政务诚信水平对企业的创新质量有显著的促进作用;第二,地区政务诚信对企业创新质量的作用存在显著的企业异质性,提高地区政务诚信水平会更显著地促进小规模企业、非国有企业、高技术密集型行业企业、低资产专用性企业以及东部地区企业的创新质量;第三,政务诚信主要通过激励企业从事更复杂的发明创新、自主创新以及降低交易成本而影响企业创新质量;第四,互联网发展水平会放大政务诚信对企业创新质量的作用。上述结论意味着,在互联网时代,地方政府要更加注重政务诚信建设,提升治理水平,夯实诚信社会基础,以激发企业自主创新动力、提升创新质量,助力经济实现高质量发展。

公共经济与管理

柔性税收征管与企业数字化转型——基于纳税信用评级披露的准自然实验

庞雨蒙, 张建波

2024, 0(4):  30-43. 

摘要 ( 83 )  

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柔性税收征管是改革税收征管制度、推进税收治理现代化的重要举措,其微观效应更是关系企业转型升级与高质量发展。以纳税信用评级披露改革为切入点,采用2012—2021年我国沪深A股上市公司的样本数据,实证分析柔性税收征管对企业数字化转型的影响效应以及作用机制。研究表明：纳税信用评级披露对企业数字化转型有显著的促进作用,且这种积极影响在不同类型的企业中存在异质性,非国有企业和劳动密集型企业的数字化转型受政策激励的效果更为显著。机制分析发现,纳税信用评级为A级能够通过缓解企业融资约束和促进企业研发投入,提升企业数字化转型水平。鉴于此,未来需持续完善纳税信用评级制度,增强纳税信用评级披露促进企业数字化转型的激励效应;同时进一步缓解企业融资约束,引导企业加强数字技术研发,通过数字化转型示范区建设、产业协同发展等措施,促进非国有企业和传统制造企业的数字化转型。

财政“省直管县”改革对“经济-粮食”空间偏差的影响

何强, 韦锋, 漆雁斌

2024, 0(4):  44-57. 

摘要 ( 99 )  

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粮食安全和经济发展是国家安全的重要基础和保障,但“经济-粮食”空间偏差（即关系不协调）不仅会延缓我国建设农业强国的战略步伐,而且会阻碍我国经济高质量发展。为此,利用2000—2020年我国1864个县级面板数据,研究了财政“省直管县”改革对县域“经济-粮食”空间偏差的影响以及内在机制。结果表明：财政“省直管县”改革在一定程度上会加大“经济-粮食”空间偏差,即财政“省直管县”改革会加大粮食生产与经济发展的不协调程度。机制分析发现,“经济-粮食”空间偏差的加大是因为财政分权程度和非农经济发展水平的提高,以及农业市场活力的下降。异质性分析发现,相较于其他地区,财政“省直管县”改革对中西部地区和集中连片特困地区“经济-粮食”空间偏差的影响最大;在不受粮食生产责任政策的约束下,财政“省直管县”改革的政策效应以经济增长为主。因此,需要优化财政“省直管县”改革实施模式,扭转县级政府“离粮”发展倾向;建立粮食安全与晋升激励的衔接机制,修正县级政府“趋经济、离粮食”的导向;完善利益补偿机制,纾解产粮大县财政压力;构建改革县的财权监督机制,严控财政资源支出方向。

现代金融

新《证券法》的实施改善了资本市场信息环境吗——基于分析师盈余预测准确度的解释

张岩

2024, 0(4):  58-70. 

摘要 ( 70 )  

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2019年修订的《证券法》大幅提升了法律对违法行为的惩罚和威慑力度。以2016—2021年A股上市公司为样本,采用双重差分方法检验新《证券法》实施对分析师预测准确度的影响。结果表明,新《证券法》实施后,信息披露质量较差公司的分析师预测准确度提升得更多。从经济意义来看,该幅度达到分析师预测偏差均值的39.2%。在经过一系列内生性和稳健性检验后,上述研究结论依然成立。机制分析表明,新《证券法》实施对分析师预测准确度提升的作用路径在于提高公司信息披露质量而非降低企业风险承担水平。异质性检验结果显示,新《证券法》实施后,分析师预测准确度的提升效应在国有企业、高商誉以及产品市场竞争小的企业中更为显著。研究结论揭示了法律修订对其他市场参与者的溢出效应,因此,政府应进一步改善资本市场信息环境,分析师应加大对信息披露质量较低企业的关注。

通货膨胀预期与企业并购重组：协同效应还是市值管理

方培杰, 朱思源

2024, 0(4):  71-84. 

摘要 ( 86 )  

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并购重组是企业发展和国民经济结构调整的助推器,在全球通货膨胀（以下简称通胀）抬升的背景下,中国企业的并购重组受通胀的影响值得关注。基于中国2007—2021年通胀预期变化与A股非金融公司并购重组行为开展实证研究,结果表明：第一,通胀预期上升时,企业股权价值因为投资者受通胀幻觉的影响被低估,促使企业发起并购交易以修复估值;第二,通胀预期抬升时,企业发起的并购交易主要是非产业并购,在并购交易发起频数增多的同时,并购达成的概率却降低,并购交易后,市场绩效有所提升,但经营绩效下跌,且更可能在三年内计提商誉减值,这意味着企业主要出于市值管理而非追求协同效应发起并购交易;第三,对于沪港通企业和融券余额更高的企业,管理层机会主义得到遏制,投资者通胀幻觉得以改善,企业出于市值管理动机发起并购交易的倾向减弱。因此,推动企业并购重组助力经济高质量发展,需优化预期管理,减少信息不对称,有序推进资本市场开放,完善卖空机制,通过监管引导并购重组瞄准产业升级的方向。

企业管理

为有源头活水来：供应商创新的溢出效应研究

韦庆芳, 魏下海

2024, 0(4):  85-98. 

摘要 ( 74 )  

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打造具有更强创新力的产业链供应链是“十四五”时期及未来更长时期的重要战略任务。基于上市公司供应链创新数据,从理论和经验上深入探究供应商创新对下游客户创新的影响。研究结果显示,第一,供应商在创新能力上相比下游客户具有一定的领先优势,体现为供应商的发明专利申请时间整体早于下游客户,并且在高度依赖创新驱动的行业中发明专利数量更多。第二,供应商创新具有显著的溢出效应,有效地推动了下游客户的创新产出。经过一系列内生性检验和其他稳健性检验,这一结论依然成立。第三,供应商创新有助于促进知识溢出、增加合作创新以及提升下游客户的研发效率,从而促进下游客户创新产出的增加。第四,供应商创新具有明显的经济效益,能够显著地提升下游客户的公司价值和成长性。上述研究发现有助于深化对企业创新和供应链合作的理解,同时为促进我国供应链的整合和创新能力的提升提供政策参考。

新媒体环境下网红代言对品牌价值的影响机制：粉丝参与的中介作用

聂烜, 沈鹏熠, 许基南

2024, 0(4):  99-112. 

摘要 ( 152 )  

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微博、B站和小红书等新媒体平台的快速发展催生了新型名人——网红。聘请网红作为品牌代言人以吸引粉丝流量成为企业重要的品牌营销策略。然而,在新媒体环境下关于网红代言如何提升品牌价值的研究有待进一步分析。基于社会影响理论和关系强度理论,通过三项实验在新媒体环境下深入探究网红代言对品牌价值的影响机制和作用边界。结果表明,与传统名人代言相比,网红代言能显著提升品牌价值;网红代言能强化粉丝参与,进一步提升品牌价值;当品牌与代言人关系较强时,相比于传统名人代言,网红代言提升品牌价值的积极效应更加显著;当品牌在新媒体平台发布的代言广告涉及多位代言人时,相比传统名人代言,网红代言对粉丝参与的积极影响以及粉丝参与的中介作用会被弱化。上述结论丰富了网红代言效应和粉丝参与的相关研究,对企业在开展品牌营销时实施网红代言策略具有指导意义。

产业与贸易

创新型城市建设与企业关键核心技术创新

姜中裕

2024, 0(4):  113-126. 

摘要 ( 62 )  

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在全球竞争格局深刻演变的背景下,如何推动企业加快关键核心技术创新步伐,是政府创新治理面临的重要问题。在理论分析的基础上,将企业专利信息与国家战略性新兴产业规划相结合,测算企业关键核心技术创新绩效,并以国家创新型城市试点政策为准自然实验,实证检验了创新型城市建设对企业关键核心技术创新的影响效应与作用机制。研究结果表明：创新型城市建设显著促进了企业关键核心技术创新绩效提升,并且随着试点政策的深入推进,政策效应逐步提高。机制分析表明,创新型城市建设能够通过促进城市知识资本积累、促进企业创新风险承担能力提高两个途径,对企业关键核心技术创新产生积极影响。异质性分析表明,对于国有企业、处于成长期和衰退期的企业、位于低等级或经济中心城市的企业、位于基础研究能力较强城市的企业,创新型城市建设赋能关键核心技术创新的作用更为明显。因此,要因地制宜加快建设创新型城市,推动城市创新基础设施和创新要素更新迭代,并建立企业创新风险多方分担机制。

外部不确定性、数字化赋能与企业全球价值链嵌入——基于“一带一路”沿线国家企业的证据

郭平, 胡君, 秦开强

2024, 0(4):  127-140. 

摘要 ( 82 )  

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外部不确定性加剧全球价值链收缩,成为“一带一路”区域价值链构建面临的重要问题;深化数字化赋能将帮助企业应对不确定性冲击,稳固企业全球价值链嵌入。采用2008—2019年世界银行企业调查数据与全球不确定性指数,研究外部不确定性对“一带一路”沿线国家企业全球价值链嵌入的影响以及数字化赋能的调节作用。研究发现,外部不确定性显著抑制“一带一路”沿线国家企业全球价值链嵌入决策与嵌入水平;外部不确定性主要通过加大供应链风险、降低生产效率以及阻碍技术创新来抑制企业全球价值链嵌入;异质性分析显示,外部不确定性对小规模企业、高契约密集型行业以及较低制度环境水平国家的全球价值链嵌入的影响更大。企业与国家层面的数字化赋能将有效缓解外部不确定性对“一带一路”沿线国家企业全球价值链嵌入的抑制作用。基于以上研究结论,政府亟须稳定企业外部风险预期,完善供应链风险应对机制,提升企业参与全球价值链分工能力,以数字化赋能促进企业全球价值链韧性提升,加快推动数字基础设施建设与数字贸易制度创新。

现代会计

人工智能与企业金融资产配置——来自国家人工智能创新应用先导区的经验证据

冯婉昕

2024, 0(4):  141-152. 

摘要 ( 152 )  

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当前,人工智能是我国制造业智能化转型和实体经济发展的重要驱动力。以2011—2021年中国A股制造业上市公司为样本,利用多期DID 模型实证检验了国家人工智能创新应用先导区政策对先导区内制造业企业金融资产配置的影响及其影响机制。研究发现,国家人工智能创新应用先导区政策显著降低了先导区内制造业企业的金融资产配置水平。机制分析发现,国家人工智能创新应用先导区政策提高了制造业企业的全要素生产率和缓解了企业的融资约束,从而抑制了制造业企业的金融资产配置水平。异质性分析发现,当企业人力资本质量较高或资产专用性较低时,国家人工智能创新应用先导区政策对制造业企业金融资产配置的抑制效应更强。经济后果分析发现,国家人工智能先导区政策可增加制造业企业的研发投入。为此,先导区要进一步搭建人工智能创新应用场景,非先导区地区要积极学习先导区的有益经验。

企业创新新颖度如何影响企业避税——中国上市企业专利分类数据的证据

毕超, 王菁华

2024, 0(4):  153-164. 

摘要 ( 76 )  

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创新是企业发展的重要驱动力,但创新模式会影响企业的决策。以2003—2021年A股上市公司为样本,实证检验了企业创新新颖度对企业避税的影响及其影响机制。研究发现,创新新颖度高的企业,其避税程度也高。机制分析发现,创新新颖度会提高企业的融资约束、降低企业的信息透明度,从而会提高企业的避税程度。进一步研究发现,在盈余管理程度更大、分权程度更高的企业中,创新新颖度与企业避税的正相关关系更明显。经济后果分析表明,创新新颖度带来的避税行为具有一定的战略效应,可以显著提升企业产品的市场竞争力。为此,在创新的过程中,企业要协调好各种决策,使各类决策对创新产生协同推动作用;针对不同属性的避税行为,要建立完善且具有差异化的监管策略。