牟韶红1a，李启航1b，陈汉文2

2015, 0(02): 601.

摘要 ( 151 )

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在充分梳理国内外有关成本费用粘性研究文献的基础上，建立了一个基于信息的研究框架，发现成本费用粘性来源于企业内外部信息的不对称和不完备，并由此说明内部控制能够抑制成本费用粘性。在此基础上建立计量模型，利用2007-2011年我国A股上市公司的财务数据和厦门大学研制的内部控制指数，实证检验了内部控制质量对成本费用粘性的影响。实证研究发现，内部控制质量越好的公司，成本费用粘性越低；在控制收入变动幅度或区别成本费用变动方向后，上述结果仍然稳健。进一步通过对内部控制五要素分项指数的检验，发现除风险评估指标外，其他高质量的分项指标对成本费用粘性都有显著抑制作用。

机构投资者异质性、会计稳健性与投资效率——来自中国上市公司的经验证据

李争光1，2，

2015, 0(02): 602.

摘要 ( 172 )

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文章以2007-2012年我国A股上市公司为研究样本，以累计非经营性应计利润来度量会计稳健性，从机构投资者异质性视角考察了会计稳健性对投资效率的影响。研究结果表明，会计稳健性水平与过度投资显著负相关；会计稳健性水平与投资不足显著正相关。在将机构投资者划分为交易型机构投资者与稳定型机构投资者的基础上，进一步分析发现，与交易型机构投资者相比，稳定型机构投资者加剧了会计稳健性与过度投资之间的负相关关系；同时稳定型机构投资者也缓解了会计稳健性与投资不足之间的正相关关系。这表明不同性质的机构投资者对会计稳健性与过度投资、会计稳健性与投资不足之间的关系具有调节作用。

中西部承接产业转移的成效——基于地理信息系统的空间分析方法

胡伟1，2，张玉杰1

2015, 0(02): 603.

摘要 ( 117 )

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运用地理信息系统的空间分析方法，以省际面板数据为基础，分析了1996-2012年我国工业与三次产业的空间格局演变、中西部地区承接产业转移的路径演变以及产业转移对区域产业调整与区域经济增长的影响。研究发现，1996-2012年期间，我国三次产业的空间格局发生了极为深刻的变化，三次产业重心点迁移方向与幅度迥异；中西部地区承接产业转移呈现明显的阶段性特征，且已进入承接产业转移的稳步增长阶段，但大规模的产业转移尚未出现；各省（市/区）三次产业的产业结构经历了深度调整，非农产业的比重普遍得到提升，尤其是中西部地区各省（市/区）提升较为明显；由区域产业转移所引起的区域产业调整对经济增长的促进作用因省而异，且各省（市/区）的差异较大。

有偏技术进步、要素替代与中国制造业成本——基于30个行业面板数据的研究

郑猛，杨先明，李波

2015, 0(02): 604.

摘要 ( 137 )

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随着中国制造业劳动工资和能源价格不断上涨，过去依靠成本优势获得的竞争力正在逐渐减弱。基于要素替代的框架构建了包含中性和有偏技术进步的KLEM超越对数成本函数模型，利用中国制造业30个行业2001-2010年数据进行分析后发现：第一，总体上除劳动和能源互补以及能源与中间品关系不确定外，其余各要素均呈替代关系；第二，不同来源的技术进步对成本的节约效应不同；第三，中国制造业的确存在技术偏向，其中R&D更倾向于资本增强型和偏向型技术进步，而FDI更倾向于能源、劳动增强型和偏向型技术进步。

媒体报道影响中小板公司IPO抑价吗？

牛枫1，2，叶勇1

2015, 0(02): 605.

摘要 ( 131 )

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以2009年至2012年在深圳中小板上市的403家公司为研究样本，从媒体关注、媒体监督和媒体负面舆论三个维度考察了媒体报道与IPO抑价之间的关系。实证研究发现：媒体报道越多，媒体关注度越强，公司IPO抑价率越高；由于媒体负面报道次数偏少，媒体监督与IPO抑价虽然具有负相关关系，但并不显著；而以媒体负面报道次数占总报道次数之比作为媒体负面舆论的代理变量，发现媒体负面舆论可以显著降低IPO抑价率，有效抑制IPO高抑价。

能力匹配、可雇佣性和离职倾向：工作满意度的中介作用

程骏骏，苏勇，王妤扬

2015, 0(02): 606.

摘要 ( 136 )

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基于对国内多家单位内部员工的问卷调查，探讨了能力匹配、可雇佣性、工作满意度以及离职倾向之间的关系。研究表明，员工对工作场合的内在满意度显著降低了辞职想法，而人际满意度显著减少了离职计划。员工感知到的可雇佣性显著增强了辞职想法和离职计划。能力匹配显著提升了内在满意度、人际满意度和感知到的可雇佣性，并显著降低了辞职想法和离职计划。内在满意度部分中介了能力匹配和辞职想法之间的关系，而人际满意度部分中介了能力匹配和离职计划之间的关系。

互联网支付：金融风险与监管设计

苗文龙

2015, 0(02): 607.

摘要 ( 149 )

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互联网支付是互联网金融的基石。监管部门在加大监管力度时，支付机构若严格依据法规管理商户风险，必然会影响支付业务收入和创新业务收入，提高支付机构的管理成本和监管成本，而且还会影响地方政府发展当地互联网金融政策的效力。因此，支付机构的最优选择是，在粗放式拓展支付市场业务的同时，更为努力地进军互联网金融。但这些行为会直接引致现实中支付机构的系列违规操作，导致较高的洗钱风险漏洞，并对金融风险积累埋下隐患。因此，注重互联网支付机构的业务实质，开展功能监管、风险监管很有必要。

我国商品期货市场持仓额的信息含量研究

郑振龙，孙清泉，杨涵宇

2015, 0(02): 608.

摘要 ( 183 )

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期货总持仓额是否具有预测金融资产价格的能力，以及到底体现何种信息，又隐含什么信息是本文研究的主题。基于我国商品期货市场数据，通过构造持仓额增长率因子进行研究后发现：总持仓额因子对商品期货收益率、债券超额收益率和短期利率具有显著的预测能力。然而，单个商品市场的持仓额因子的预测能力减弱，且投机性越强的商品期货，其持仓额因子的预测能力受到噪音影响的程度越强烈。同时，持仓额因子的预测能力可能源自于市场投机因素（用成交量/持仓量之比表示）、基差、通胀因子和预期因子，且市场投机因素的解释能力最强。

土地财政、地方债务与房价水平——基于省际面板数据的实证研究

刁伟涛

2015, 0(02): 609.

摘要 ( 187 )

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国有土地出让收入和地方债务收入是宽口径“土地财政”的重要组成部分。通过对2009-2012年我国30个省份面板数据的实证研究表明，这两个因素对于当地房价具有正向的推动作用，后者的影响机制主要是债务支出的资本化。这一结论对于我国的房价调控以及土地财政和地方债务的治理具有一定的启示。因此，建议进一步完善分税制财政体制，降低地方政府对土地财政的依赖，修正以GDP为核心指标的晋升考核制度，将地方债务规模和还债能力也纳入考核，在地方债“新规”下严格控制地方政府的发债规模并规范其支出投向。

政治影响力、财政分权与地方政府公务员规模

陈志广

2015, 0(02): 610.

摘要 ( 138 )

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中国地方政府的公务员规模受到政府间政治关系和财政关系的显著影响。地方相对于中央的政治影响力由关联中央委员的政治影响力加总而来，它对“官民比”指示的公务员规模发挥正向作用。地方相对于中央的财政分权，测度指标包括收入分权、支出分权和财政依赖，亦均对公务员规模发挥正向作用。因此，控制和优化地方政府公务员规模，可行的策略包括优化各种权责利配置、加强和改进党的领导、完善地方自主制度建设和推进政务信息公开工作。

信贷投向、中小银行成长与城乡收入差距——基于省际面板数据的实证研究

陶珍生1ab，付宏1ab，胡娟1a

2015, 0(02): 611.

摘要 ( 149 )

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通过构建省际面板数据分析了金融发展对收入差距的影响，实证分析结果显示，我国金融发展中的结构性因素对城乡收入差距的影响显著。表现为：（1）整体上，金融发展与城乡收入差距之间存在“倒U型”关系，但并没有找到在三大区域内存在“倒U型”关系的证据，且经济发展水平越高的地区金融发展拉大城乡收入差距的力量越小；（2）投向城市的信贷对城乡收入差距的拉大作用显著，而在农村金融机构配置资金效率较高的东部地区，投向农村的信贷显著地降低了城乡收入差距；（3）四大国有银行信贷规模的增加拉大了城乡收入差距，而中小银行的成长对城乡收入差距的扩大具有抑制作用，特别是在存在大量农村劳动力输出的中部地区更为明显。

不同所有制部门的代际收入流动性研究——基于劳动力市场分割的视角

陈琳1a，葛劲峰1b

2015, 0(02): 613.

摘要 ( 120 )

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代际收入流动性反映父代收入对子代收入的影响程度，是衡量机会公平的重要指标。研究结果显示，我国不同所有制部门的代际收入流动性存在显著差别。在党政机关、事业单位和国有企业等体制内部门工作的父代对子代收入的影响最大，其次为私营企业、外资企业和自我雇佣者等体制外部门，而来自集体经济部门的父代对子代收入的影响最小。子代个人特征差异对体制外部门和集体经济部门的子代收入差距的贡献超过65%，而对体制内部门与其他两个部门间子代收入差距的贡献只有不到50%。同时，代际收入流动性的程度差别和个人特征对收入差距的贡献在子代收入分布的不同位置上有不同表现。

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