赵兴楣

2015, 0(09): 518.

摘要 ( 154 )

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内部控制的政府监管用外部契约监管替代内部契约治理，对会计稳健性和其他外部信息监管有替代效应。政府监管有效地减少了投资者对会计稳健性的依赖，因而政府监管公司的会计稳健性明显更低。审计介入缓解了代理冲突和信息需求冲突，强化了监管效应，显著降低了政府监管公司的会计稳健性。国有效应和地区效应对会计稳健性有替代作用，但是内部控制的政府监管减弱了这些效应的影响。

财务柔性政策选择与研发投资——基于创业板上市公司的研究

徐玲1，2，冯巧根1

2015, 0(09): 519.

摘要 ( 163 )

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在区分不同财务柔性政策的基础上，以研发投资异质性为立足点，对创业板上市公司不同财务柔性政策选择与研发投资的关系进行了检验。研究结果发现，从总体来看，不同财务柔性政策的影响不同，组合财务柔性政策对研发投资的促进作用最大，单纯的债务柔性政策对研发投资具有抑制作用，而单纯的现金柔性政策在较高的财务风险的条件下，其“预防”作用占据主导；各个财务柔性政策的作用在高新技术企业与非高新技术企业间存在较大差异，说明面对未来流动性资源，实物投资与研发投资间存在博弈，且其博弈力量在两类企业间是不同的；企业所面临的不同国家政策会影响财务柔性政策的作用条件，因此在选择财务柔性政策时也要考虑宏观因素。

地区贸易开放、财政支出扩张与中国贸易差额联动

林峰

2015, 0(09): 520.

摘要 ( 147 )

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在考虑地区贸易开放度差异的情况下，通过构建省际面板门限模型实证检验了中国财政支出与贸易差额的非线性联动关系。研究结果表明，中国财政支出对贸易差额的影响会因地区贸易开放度的差异而呈现显著的门限特征。其中，位于低开放度地区的省份，财政支出对贸易差额的影响并不显著，此时“李嘉图等价”成立；位于中等开放度地区的省份，财政支出与贸易差额呈现“双重发散”效应，财政支出扩张能够有效改善贸易差额；而位于高开放度地区的省份，财政支出与贸易差额存在“双重赤字”关联，财政支出扩张会导致贸易差额的恶化。研究发现，各地区的门限效应还受制于财政支出结构，转移性支出对贸易差额的影响要明显强于购买性支出。

要素收益差异、贸易分工与“比较收益悖论”

黎峰

2015, 0(09): 521.

摘要 ( 148 )

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从要素收益的视角出发，同样可以对当前国际贸易分工做出较好的解释，在构建要素收益差异与贸易分工的理论分析框架的基础上，本文提出比较收益原理，即一个国家和地区倾向于更多出口要素相对收益率较高的产品。通过对贸易引力模型的改进，利用主要出口国家贸易数据进行实证检验，检验结果表明了大多数出口国家符合比较收益原理，而中国却存在“比较收益悖论”；中国存在“比较收益悖论”的主要原因在于中国大多数部门处于全球价值链下游，更多地以加工贸易的形式参与国际分工。

易逝品预售的市场和风险研究

程永生

2015, 0(09): 522.

摘要 ( 138 )

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以现售市场为标杆，从易逝品零售商的角度研究预售的市场和风险。在标杆分析现售市场的基础上，分析了现售和预售市场上的消费者行为，考察两个市场的需求，表明消费者的预购风险加大了预售市场的不确定性，但却是无害的。建立了优化预售价格的利润模型，并探讨了调研信息不准确导致决策失误所带来的市场风险。数值分析显示，现售和预售各有优劣，零售商设法减小消费者预购商品的风险成本既有益于提高预售价格，也有利于提高销售量。进一步的风险研究发现，现售经营模式严重依赖于市场预测的准确性，而预售模式不受制于市场预测和消费者调研，能有效规避各类不确定风险。

央行沟通与实际干预工具的组合匹配：来自美联储的证据

史焕平1，谭天骄2

2015, 0(09): 523.

摘要 ( 151 )

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央行沟通作为央行调控的一项新兴有效手段，已被多国纳入货币政策的操作工具。以美联储为研究样本，通过研究比较央行沟通与实际干预工具在组合匹配与否下的两种调控效果，发现央行沟通与居民消费物价指数和经济增长之间存在因果关系；同时，与实际干预工具不匹配情况相比，在央行沟通与其匹配的情况下，前瞻性指引能够较为有效地引导经济主体形成合理预期，消费物价指数和经济增长的冲击力度和贡献率更大。我国应将央行沟通作为货币政策中常态化的调控手段，并努力在明确央行沟通的实施框架、作用范围、传导机制的基础上，实现与实际干预工具的组合匹配。

战略联盟的控制机制对联盟绩效的影响研究——基于边界困境的视角

沈灏1a，谢恩1b，王栋2

2015, 0(09): 524.

摘要 ( 164 )

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从解决战略联盟中的“边界困境”问题出发，考察了战略联盟的控制机制对联盟协调效率和投机风险的影响，并检验了协调效率和投机风险对联盟成员绩效的不同影响。实证结果显示，正式的契约控制可以有效解决“边界困境”中的投机风险问题，从而提升联盟成员绩效；而非正式的社会控制包括关系控制和信息控制可以有效解决“边界困境”中的协调效率问题，从而提升联盟成员绩效。这进一步丰富和扩展了当前的战略联盟管理文献，为战略联盟成员解决联盟“边界困境”并提升联盟合作绩效提供了重要的实证证据和理论支撑。

股票价格同步性、波动性差异与流动性——基于沪深股市的实证研究

韩金晓，吴卫星

2015, 0(09): 525.

摘要 ( 159 )

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股票价格同步性反映了股票价格波动中市场信息与异质性信息的相对比重，而股票价格波动可分解为由市场信息引起的系统性波动以及由异质性信息引起的异质性波动。由于信息不对称等原因，股票价格波动与股票流动性显著相关，因此，反映市场信息相对比重的股票价格同步性应该对股票流动性产生影响，并且应该与股票价格的系统性波动对流动性的影响相一致。通过对1994-2013年间沪深股市交易数据的实证分析发现，股票价格同步性确实会影响股票流动性，即较高的股票价格同步性能够改善个股的流动性，但股票价格的系统性波动与流动性之间存在显著的负相关。其原因在于中国股票市场参与者的投资“羊群效应”，以及衍生品市场的发展不完善使得股票市场无法对冲系统性波动。

我国三次产业税收贡献态势及政策调整

席卫群

2015, 0(09): 526.

摘要 ( 134 )

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通过运用宏观税负、税收弹性、税收协调系数等指标，对我国三次产业的税收贡献进行测算。研究发现：第二、第三产业是税收的主要承担者，其中第三产业税收贡献最大。同时，东部地区是产业税负的主要承担者，税收超额贡献，但中西部地区对建筑业和房地产业的依赖程度显著高于东部地区。因此，应完善农业税收制度，促进第一产业的发展；配合“营改增”，进一步规范流转税，减轻第三产业税负；运用企业所得税政策，促进中西部地区产业结构的调整。

地方财政压力对企业捐赠行为的影响研究

卢洪友，谭维佳

2015, 0(09): 527.

摘要 ( 117 )

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通过将地方政府的财政压力特征、政企关系与财政压力特征的交互影响引入企业的捐赠模型，从地方政府的财政收支特征角度解释了企业捐赠行为背后存在的政治因素。研究发现：在地方政府的财政压力比较大（即征收努力程度高、公共支出水平低）的地区，企业的捐赠行为比较活跃；国有产权减弱了地方政府财政压力对企业捐赠的影响；政治关联使得企业对所在地地方政府的财政压力更加敏感。因此，需要强化公益性组织的独立性，引导个人捐赠，降低地方政府和整个社会对企业捐赠的依赖程度。

售后市场垄断：成因、效率与政策争议——西方的研究与实践及中国的政策难点

吴昌南

2015, 0(09): 528.

摘要 ( 148 )

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在当前产品市场竞争日益激烈的情况下，售后市场垄断已成为许多厂商重要的经营模式。国外关于售后市场垄断的研究早在二十世纪八九十年代就已开始，并产生了较为丰富的文献。主要研究集中于售后市场含义及垄断形成原因、售后市场垄断的动因、售后市场垄断的定价、售后市场垄断的效率及反垄断政策争议。尽管中国近年来开展了针对汽车售后市场的反垄断政策，但并没有完全找到实施售后市场反垄断政策的理论依据。因此，我国实施售后市场反垄断政策还需要解决若干理论与实践难点。

优势集聚导向的经济发展模式

谢安世1，2，于永达2

2015, 0(09): 529.

摘要 ( 136 )

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与现有的传统经济增长理论不同，集聚优势理论认为物质资源、技术进步、人力资本、劳力分工、产业结构以及制度、文化等因素都是集聚优势的对象，优势聚集导向的生产方式是经济增长的核心推动力。尽管美国一直向发展中国家推销比较优势理论，但考查美国在建国至一战前的发展历程，可以看到其经济发展与赶超的过程，就是集聚优势的过程。在开放式经济环境下，制定和实施优势集聚导向的经济发展战略，形成优势集聚导向的经济发展模式，鼓励优势集聚导向的经济行为，落后国家将出现跨越式增长，加速缩小与先发国家的差距，并基于较高的长期增长率，实现经济总量和人均收入的赶超。

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