张改清1，2，祁怀锦1

2017, 0(01): 318.

摘要 ( 198 )

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以2007-2014年中国沪深民营上市企业为研究样本，结合宏观货币政策调整，从政企关联和银企关联两个方面，验证了企业社会资本对财务弹性储备决策的影响。研究结果表明，企业的财务弹性储备水平与政企关联和银企关联均呈负相关关系，即政企关联或银企关联程度较高的企业，倾向于储备较低的财务弹性水平；而政企关联或银企关联程度较低的企业，则会储备较高的财务弹性水平。进一步研究发现，当货币政策趋紧时，政企关联和银企关联对财务弹性的负向作用更显著。

异地并购、地区间资源流动与产业升级——基于中国数据的实证研究

白雪洁1a，卫婧婧1b

2017, 0(01): 319.

摘要 ( 189 )

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产业转移通过技术溢出、产业竞争、产业关联等效应，对产业结构具有潜在的优化调整作用。本文从异地并购角度入手，利用2011-2013年中国异地并购样本，对产业转移产生的产业升级效应进行实证分析。实证结果表明，异地并购形式的产业转移能够促进产业承接地实现产业升级，而市场化程度负向调节该效应，这可能是因为中国地方政府以竞争性引资政策布局超越比较优势的产业结构，加速了产业升级进程；对于产业移出地的产业升级，产业转移未能产生显著效果，东部发达地区存在产业空心化的威胁。

现金持有、融资约束与资本结构非线性调整——基于动态面板阈值回归模型的实证研究

胡援成，潘启娣

2017, 0(01): 320.

摘要 ( 199 )

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企业现金持有与资本结构调整往往有密切关系。以2005-2014年沪深两市上市公司为研究样本，采用动态面板阈值回归方法，首次考察了现金持有水平及融资约束对资本结构非线性调整的影响。研究发现，现金持有水平越高，资本结构的调整速度越快，资本结构偏离目标资本结构的绝对程度也会相应越大。这些关系在不同的负债水平下有明显差异，过度负债时，现金持有水平与资本结构调整速度呈正向关系，与资本结构偏离程度呈负向关系；负债不足时，现金持有水平与资本结构调整速度呈负向关系，与资本结构偏离程度呈正向关系。进一步研究发现，现金持有水平对资本结构非线性调整的影响程度会因融资约束程度的不同而有所差异，但它们之间的正负向关系并不受融资约束程度的不同而改变。

产业政策对企业非相关多元化经营行为的影响研究

袁博，芮明杰

2017, 0(01): 321.

摘要 ( 185 )

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基于中国企业跨行经营行为逐渐增多的现状，讨论了产业政策对企业非相关多元化经营行为的引导作用和影响效果。研究发现，当受支持的业务是企业的主营业务时，产业政策主要通过“补贴效应”使企业更加专注于该项业务的经营，减少不相关业务的拓展，这不仅有助于企业创新投入的增加，还可以降低企业风险；而当受支持的业务是企业的非主营业务时，产业政策主要通过“市值效应”激发企业的非相关多元化经营的欲望，但并没有相应带来企业创新投入的提高，反而会增大企业风险；尤其是对于民营企业来说，其非相关多元化经营行为受产业政策的影响程度更大。

品牌拟人化对温暖和能力的影响：心理距离和成人玩兴的视角

周飞1，沙振权2

2017, 0(01): 322.

摘要 ( 403 )

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基于心理距离和成人玩兴的视角研究了品牌拟人化与消费者温暖和能力认知的关系。通过对福建三所高校学生样本的实证研究表明：（1）品牌拟人化对消费者的温暖和能力认知存在显著正向影响；（2）心理距离分别在品牌拟人化与温暖和能力之间起到了部分中介作用；（3）成人玩兴在品牌拟人化对温暖的影响过程中起到了调节作用，而在品牌拟人化对能力的影响过程中的调节效应不显著。这些研究结论为企业品牌拟人化提供了有益的管理启示。

友好反馈文化对员工反馈寻求行为的影响机制

闫敏，冯明

2017, 0(01): 323.

摘要 ( 211 )

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支持性的反馈环境会减少反馈的潜在消极影响。基于人境互动论的观点，以439位来自不同省市、不同行业的企业员工为研究对象，运用多层次线性模型（HLM）探讨反馈寻求行为的前因变量和作用机制。结果表明，友好反馈文化正向影响反馈寻求行为，且反馈导向在其间起到了部分中介作用；精熟目标导向能够显著调节友好反馈文化与反馈寻求行为之间的关系，精熟导向越高的个体，友好反馈文化对其反馈寻求行为的影响越强烈，但表现目标导向在二者关系中的调节效应并不显著。

金融错配视角下小微企业融资解困误区及对策

周霖1，2，温锐1，付志强1

2017, 0(01): 324.

摘要 ( 215 )

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在国有部门与民营部门分立、大银行与小企业之间资源错配条件下，依靠现有的银企关系来破解小微企业融资难题长期不见实效。政府立足于行政命令来解决小微企业融资问题，但难以达到预期目标；民间借贷能够有效缓解民营部门融资难，却被误认为是小微企业融资环境恶化的主要推手。解决问题的出路，思想上要走出让大银行与小微企业建立“拉郎配”式融资错配的认识误区，政策上要澄清民间借贷是小微企业融资环境恶化主要推手的决策误区；金融改革要从严格管制向开放管制全面深化，为小微企业构建“门当户对”的多元融资平台。

商业银行不良贷款的内生机制与周期性研究——基于政府、银行与国有企业博弈的视角

王海军

2017, 0(01): 325.

摘要 ( 182 )

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基于政府、银行与国有企业三者关系角度对商业银行不良贷款内生机制和周期性规律进行的系统研究，发现政府对国有企业和商业银行的控制是不良贷款内生性的根源；结合财政分权体制下中央与地方政府的政绩考核导向，进一步揭示了不良贷款周期性爆发的循环轨迹。因此，要坚定地推动国有企业和银行业的改革进程，尤其是强化国有企业市场化改革力度，同时逐步探索和完善地方政府绩效考核与评估方式，这些将是化解不良贷款内生性和周期性问题的治本之策。

城市化与财政支出增加了公共休闲服务供给吗

伍先福1，2，杨永德1

2017, 0(01): 326.

摘要 ( 174 )

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利用1999-2013年我国31个省级面板数据，分析了城市化与地方财政支出对公共休闲服务供给的影响及其作用机理。研究发现，城市化对不同类型公共休闲服务供给的影响方向和力度并不相同，需求越大的公共休闲服务，其供给越有可能与城市化水平成正比；地方财政支出的增长并未促进公共休闲服务供给水平的普遍提升，只有需求较大且地方政府偏好度高的公共休闲服务，其供给水平才能与地方财政支出总量成正比。因此，为了实现公共休闲服务供给的有效增长，地方政府应采取一些必要措施，包括做好城市化进程中的公共休闲需求调研、合理安排公共休闲服务项目的供给、充分考虑公共休闲服务供给决策的前瞻性、大胆尝试采用市场化的供给模式等。

收入对居民环境意识的影响：绝对水平和相对地位

李卫兵，陈妹

2017, 0(01): 327.

摘要 ( 191 )

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针对现有文献在分析收入对居民环境意识的影响时忽视相对收入效应的缺陷，利用2013年中国综合社会调查数据，实证分析了绝对收入和相对收入对居民环境意识的影响。为充分考察这种关系，将样本分地区、城乡和性别分别进行了回归分析。结果表明，如果不考虑相对收入效应，那么绝对收入与居民环境意识显著正相关；然而，一旦考虑相对收入效应，绝对收入虽然仍然显著影响居民环境意识，但影响程度明显降低，而相对收入却与居民环境意识显著正相关，并且其影响程度超过绝对收入。此外，实证分析结果表明，年龄、性别、教育水平、居住地、健康状况、政治面貌等因素都对居民环保意识具有显著的影响。

地区财政能力、引资竞争与地方债规模研究

李一花，亓艳萍

2017, 0(01): 328.

摘要 ( 198 )

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近年来，地方债规模的增长成为我国经济发展和地方财政运行中的焦点问题。通过将地方财政能力首次引入分析模型，并将财政能力、财政赤字、预算软约束和经济发展模式纳入统一的研究框架。考虑到债务的双重引资作用以及区域间的差异，采用空间计量模型，从总体和区域两方面估计上述因素与地方债务规模累积的关系。研究发现，财政能力对地方债务规模具有重要的影响，尤其是对东部地区影响更大；对于中西部地区，财政收支缺口的压力对债务规模增长不可小觑。所以，应根据各地区实际情况，策略性调整财政分配关系，抑制债务需求；建立可靠的偿债机制，降低地方债风险；健全地方债制度和法律约束，促进地方债可持续发展。

中国经济学家2016年度论坛专家演讲稿

刘元春等

2017, 0(01): 330.

摘要 ( 176 )

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供给侧结构性改革中的劳动力问题刍议：马克思劳动力价值理论的运用与发展

肖潇

2017, 0(01): 331.

摘要 ( 163 )

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劳动力要素是供给侧结构性改革中的一个重要突破口。劳动力价值的特殊决定机制决定了主流经济学的分析范式不能完全解释当前我国的劳动力结构性问题。从马克思劳动力价值理论出发，可以对当前不同种类的劳动力价值构成进行剖析，进而得出结构性问题的实质在于当前劳动力的价值补偿受到制约，致使劳动力扩大再生产无法顺利实现，从而无法充分释放劳动力要素的潜能。在实践上，应当把劳动力价值的提升、补偿与劳动关系构建三方面结合起来，才能得出有效的解决方案。

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