李争光1，

2017, 0(02): 306.

摘要 ( 164 )

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以我国2007-2014年的A股上市公司为研究对象，以C-Score模型度量公司的会计稳健性水平，考察了会计稳健性对债务资本成本的影响，发现了会计稳健性与债务资本成本之间正相关这一与学术界已存观点不一致的新型关系。进一步考察了不同性质的机构投资者对会计稳健性与债务资本成本之间关系的影响，研究发现稳定型机构投资者加剧了会计稳健性与公司债务资本成本之间的正相关关系。

定向增发注入资产相关性与大股东认购比例及其公司绩效

章卫东，赵兴欣，李斯蕾

2017, 0(02): 307.

摘要 ( 164 )

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上市公司定向增发新股注入资产中的利益输送问题已经成为社会普遍关注的热点问题。以2008年1月1日至2013年12月31日期间我国沪深两市实施了定向增发新股资产注入的上市公司作为样本，实证检验定向增发注入资产的相关性与大股东认购比例及其公司绩效的关系，研究发现，当定向增发新股注入的资产与增发公司原有资产的相关性越强时，大股东认购本公司定向增发股份的比例越高。大股东在公司的持股比例的进一步提高有利于强化大股东对上市公司的控制权，能更好地发挥大股东对经理人的监督作用，从而降低经理人代理成本和提高资产注入后公司的绩效。因此，投资者、证券监管部门都应该重视定向增发注入资产的质量，切实保护投资者的利益。

知识产权保护对中国出口增长三元边际的影响研究

翁润1，代中强2

2017, 0(02): 308.

摘要 ( 173 )

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自1994年《与贸易有关的知识产权协议》（TRIPs）签订以来，知识产权保护受到各国普遍的重视，知识产权保护在国际贸易中的作用也随着贸易的发展逐渐凸显。利用2005-2013年中国出口到69个国家和地区的HS-6位数贸易数据，将中国的出口总量分解为扩展边际、价格边际和数量边际。在此基础上，从理论和实证方面分析知识产权保护对中国出口增长三元边际的影响，研究发现知识产权保护对中国出口扩展边际和数量边际有着促进作用，但是对价格边际却不存在显著的影响。

制造业结构调整与比较优势变迁：遵循或偏离

李强

2017, 0(02): 309.

摘要 ( 165 )

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制造业结构调整是我国供给侧结构性改革的重要举措，但制造业结构调整过程中是遵循还是偏离比较优势变迁的路径对制造业升级有着重要影响。利用联合国商品贸易统计数据库的数据，构建了世界产品空间分布图，并以此为基础绘制了我国比较优势的动态演进路径，实证分析了我国制造业结构调整与比较优势的关系。研究表明，比较优势动态变化趋势与原有行业的竞争优势相符合，但是在促进现有新兴产业升级方面相关度较差，劳动密集型行业相关度较高，而资本和技术密集型行业偏离明显；从国家间的比较来看，我国制造业结构调整与比较优势动态变化偏离程度，比不同类型的经济体都要明显。

在线品牌社群社会资本的生成及作用机制：一个多案例的探索性研究

王佳

2017, 0(02): 310.

摘要 ( 157 )

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Web3.0时代在线品牌社群的结群机制和互动过程发生了很大变化，现有理论和研究视角需进一步深化和拓展。以6个典型案例为样本，综合使用扎根理论和定性比较研究方法，探讨了消费者加入在线品牌社群并形成品牌忠诚的心理状态与行为，发掘出“成员非交互式参与”、“感知价值缺失”、“互动”、“社群社会资本”、“社群与品牌认同”、“品牌忠诚”六个范畴及其间的逻辑关系，构建了在线品牌社群社会资本生成、构成及作用过程的概念模型。发现在线品牌社群社会资本遵循二元生成路径，通过社群认同、品牌认同等因素间接作用于品牌忠诚，并受到成员社群涉入度、感知社群-品牌契合度等的影响。

基于动态能力理论的企业交流管理研究

代文彬1a，b，

2017, 0(02): 311.

摘要 ( 187 )

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企业交流是企业在动态复杂环境中获取竞争优势的重要工具，动态能力在企业交流管理中起核心驱动作用。在战略层面，企业应通过交流资源的认知、创建、整合和重构，适时调整和设计符合环境变化要求的企业战略、文化与交流战略。在操作层面，企业应通过组织结构的支撑和信息技术的保障，促进内外部交流的有效执行与相互衔接，推动企业交流战略的实施与实现。企业交流的评价、分析与反馈活动联结其战略层面和操作层面，使两者形成良性的循环。

税赋待遇、市净率与除息日价格异常现象

黄志典，曾澧尧

2017, 0(02): 312.

摘要 ( 217 )

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探讨税赋待遇与市净率是否可以解释REIT及普通股除息后的价格行为十分必要。税赋待遇不同可能导致REIT与普通股在除息期间有不同的价格行为；另外，除息事件会使市净率改变，投资人可能因此而调整投资组合，进而影响REIT与普通股除息后的价格表现。研究发现，REIT和普通股除息后的价格行为确实与税赋待遇及市净率变化有关，这有助于扩展相关领域的研究视角，对拟定投资策略也具有参考价值。

习惯形成、灾难风险和预防性储蓄——国际比较与中国经验

袁靖1，2，陈国进2

2017, 0(02): 313.

摘要 ( 175 )

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通过构建连续时间DSGE模型，考虑灾难风险因素和消费习惯形成，采用波形松弛算法，考察对比我国和世界其他7个国家面对灾难风险不确定性时最优消费函数和储蓄率，研究发现：模型拟合效果很好，在模型中融入习惯形成因素后更加稳健；灾难风险已经成为影响消费者消费和储蓄意愿改变的不确定性来源；我国居民面对灾难风险的消费和储蓄改变强于世界其他7个国家，我国居民储蓄意愿也是最高的，储蓄率高达85%；我国的最优消费函数改变比不考虑习惯形成差距变大了，但是世界其他7个国家的最优消费函数改变较前文未考虑习惯形成的差距减小了，我国居民的储蓄意愿仍然最高，储蓄率高达87%，原因是考虑了消费习惯形成，因而面对灾难时消费者会更加惧怕灾难影响其未来生活，从而储蓄意愿增强；政府采取财政补贴比例较小时，政府财政补贴对于抵御灾难风险的效应是非常强的，并且能有效降低消费者储蓄意愿，但政府采取财政补贴比例较大则会适得其反。

地方政府性债务治理的国际比较与启示——基于建构财政责任规则的视角

王婷婷

2017, 0(02): 314.

摘要 ( 193 )

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随着地方政府举借债务过程中财政风险的频繁发生，要求地方政府在行使举债权力的同时受到明确的责任约束已成为各国共识。综观国外，在治理地方政府性债务危机的过程中，许多国家通过完善财政责任立法、强化地方政府举债责任约束、制定多种类、多层次的财政责任规则来规范地方政府举债行为，为地方政府性债务的治理提供了有益经验。目前我国地方政府举债责任制度极不完善。所以，必须以建构财政责任规则为中心，通过强化预算约束，完善信用评级、风险监测、信息披露制度以及制定严格的违法举债追责制度，使我国地方政府性债务的治理走上法治化道路。

贸易开放影响了居民的再分配偏好吗——来自中国的经验证据

徐建斌，姚林香

2017, 0(02): 315.

摘要 ( 184 )

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理论上，贸易开放能够对居民所面临的外部风险和收入差距产生重要影响，从而作用于居民的再分配偏好。结合使用城市数据与微观数据，实证考察贸易开放对中国居民再分配偏好的影响。研究发现，贸易开放度对居民的再分配偏好具有显著的正向影响。进一步的渠道机制分析发现，贸易开放主要通过影响居民所面临的外部风险而作用于其再分配偏好。因此，为适应全球化的新形势与完成反贫困的任务，政府需要构筑一套社会安全网以缓解贸易开放对居民所带来的风险冲击。

“十三五”时期我国地方政府性债务风险的预测与监控

张平1，周全林2

2017, 0(02): 316.

摘要 ( 165 )

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“十三五”时期，我国经济发展进入了新常态。在这一时期，地方政府财政收支活动将面临更大压力。从多个角度分析发现，我国地方政府性债务风险虽总体可控，但地方政府性债务对全国政府性债务贡献过大，地方债规模的上升空间几近消失，个别省份债务风险已进入预警区间。通过对“十三五”时期地方政府性偿债资金来源和偿债成本的预测，不难看出，我国地方政府性债务将有可能面临更大偿债压力，风险有可能持续升高。因此，监控地方政府性债务风险、缓解债务压力，应从两方面着手：一方面要提高债务管理水平，加快完善地方自主发债模式、推进信用评价和破产制度、健全债务风险预警机制；另一方面要化解债务存量，着力推进融资平台公司市场化转型、完善公私合作模式。

流动与固化：我国代际职业地位传递分析

丁颖1，王存同2

2017, 0(02): 317.

摘要 ( 178 )

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利用CFPS 2010年数据，着重检验了父母职业地位对子女职业的直接影响。在数据处理方面，为了得到系数及标准误的无偏估计，对于抽样数据的缺失值，采用了贝叶斯多重插值法对因变量与自变量进行填补。在统计模型选取方面，利用OLS、工具变量法及两阶段最小二乘法（2SLS）对估计偏倚进行校正。为了选择最优权重矩阵，采用广义矩估计（GMM）及迭代矩估计（IGMM）来检验各因素特别是父亲职业对子女职业效应的直接影响及地区差异。为了避免样本选择带来的估计偏倚，引入Heckman选择模型对工具变量法及广义矩估计等模型的估计结果进行稳健性检验。研究发现父辈职业地位高的，其子女的职业地位也相应高，这从程序上说明我国阶层固化作用的存在。通过Heckman选择模型，研究还新发现父亲职业地位对子女选择某职业与否以及对子女现有职业的发展都有显著影响。此外，这种影响也表现为地域差异，经济水平越发达或文化越开放，父亲职业的影响力就越强；但个体受教育程度是影响其职业地位的主导因素。

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