当期目录

2020年 第0卷 第7期    刊出日期：2020-07-15

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理论经济

供给侧结构性改革对中国经济的影响——基于一般均衡的视角

陈素梅, 李鹏

2020, 0(7):  3-12. 

摘要 ( 259 )  

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供给侧结构性改革的持续深化会对未来我国经济发展造成什么样的影响?这是新时代我国不得不面对和回答的重大现实问题之一。基于动态可计算一般均衡模型的量化评估显示,当降低非高耗能行业生产税税率、提高劳动参与率与创新驱动并行时,2030年我国实际国内生产总值将在基准情景基础上增加0.5%~2.6%,居民收入、总进口和总出口均有所增加,整体物价水平下降;且所有行业产出均会增加,其中,煤炭采选业产出的增长幅度最大。通过单项改革方案的对比发现,劳动参与率的提高会释放更大的红利;若区分供给侧结构性改革方案的优先序,则创新驱动对采选业、高耗能行业、制造业、交通运输及仓储业的影响更为显著,而降低非高耗能行业生产税税率对农业、轻工业、公用事业单位更为有利。以上结论表明,应加快从减税降费、提高劳动参与率与创新驱动角度入手全面深化供给侧结构性改革,并根据不同行业调整改革重点,高度关注煤炭采选业的转型升级。

供给侧结构性改革与企业杠杆率调整——基于上市工业企业数据的实证研究

卢露, 杨文华

2020, 0(7):  15-27. 

摘要 ( 276 )  

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使用2013—2018年中国上市工业企业数据,基于准自然实验方法对供给侧结构性改革与微观企业杠杆率调整之间的关系的研究表明,通过改善企业盈利状况、推动短期债务偿还以及降低企业扩张意愿,改革总体上促进了企业杠杆率降低,但这种促进效应在不同年度和不同类型的企业间存在异质性。降杠杆是改革促进企业全要素生产率提高的重要途径,这在非国有企业、制度质量较好地区以及原有研发创新基础较弱的企业中更为明显。上述结论表明,在当前实体经济增长压力较大的背景下,供给侧结构性改革需结合不同类型企业去杠杆的效果精准施策,进一步提高结构性去杠杆的效率。

公共经济与管理

中国地方债务缘何隐性扩张——基于隐性金融分权的视角

马万里, 张敏

2020, 0(7):  28-37. 

摘要 ( 333 )  

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隐性债务风险之险,恰在于“隐”,是地方政府利用隐性金融分权扩张债务的结果。隐性金融分权之“隐”,体现在中央统一规范的金融制度安排之外,地方政府之间就金融资源的配置权和控制权进行自主划定与分配的一系列非规范的隐性金融制度安排,是促成地方债务非理性扩张的重要途径。地方政府借助地方金融机构、融资平台、影子银行、PPP项目、国有企业等可控平台,通过城投债、政府购买服务、融资租赁以及其他非标融资方式等途径进行举债融资而形成与地方政府相关联的债务,是激励约束机制不平衡下各利益主体大肆获取经济利益的结果。因此,为了防止地方债务非理性扩张,不仅要做好地方政府的财政和政治激励,更要理顺中央与地方之间的金融关系,做好金融监管,实现隐性金融分权向市场化金融集权转变。

智慧养老服务资源配置协同的支持模型研究——基于信息集成的数据模拟

廖楚晖, 周全林

2020, 0(7):  38-49. 

摘要 ( 269 )  

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从整体性视角,依据服务供需结构的二元非线性关系,构建了智慧养老服务资源配置协同支持模型,并通过信息集成的数据模拟进行仿真实验。研究结果表明,不同规则下的智慧养老服务资源配置均能进入到全局性协同状态,但在无规则状态下的协同反而优于在模拟实验事先所确定简单规则下的协同,其原因是我国目前还没有统一标准的智慧养老服务顶层设计,不同地区的养老模式差异影响到规则的初始值确定。因此,国家可依据现有资源和自身信息管理优势进行顶层设计,尽快建立信息集成的科学化管理模式,引导社会树立协同与高效的国家治理理念,积极参与我国养老服务事业,以推进智慧养老服务资源配置的协同与高效。

现代金融

金融分权、国有企业与产业升级——金融分权地区差异的一个经验解释

洪正, 肖锐, 张琳

2020, 0(7):  50-62. 

摘要 ( 253 )  

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基于金融机构的所有权结构,在省级层面上可以构建出能够准确反映金融分权的两个层次指标,即中央政府向地方政府分权（金融分权Ⅰ）以及地方政府向市场分权（金融分权Ⅱ）,弥补了金融分权缺乏准确度量指标的问题。经过多维度对比指标并分析发现：金融分权Ⅰ逐年提高,金融分权Ⅱ地区差异显著,东部最高,中西部较低;金融民营化逐步加深,但大量地方金融资源控制权依然在地方政府手中;地方国有企业是地方政府控制金融资源的主要中介。中介效应检验发现,地方政府通过国有企业助推产业升级从而影响金融分权,是造成金融分权地区差异的主要渠道之一,尤其在经济相对落后地区。地方政府应积极发挥地方国有企业优势,适度引导产业升级,优化金融资源分配,实现经济快速发展和金融稳定。

企业金融化一定会挤出实业投资吗——基于中国A股非金融上市公司的实证分析

严武, 李明玉

2020, 0(7):  63-74. 

摘要 ( 274 )  

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实业投资率下降和金融化率上升,是目前中国企业投资结构的典型特征。基于2007—2018年中国A股非金融（含非房地产）上市公司的实证研究表明,企业金融化对实业投资的相关效应是依赖一定条件而产生的。从投资资金的需求角度看,金融化存量会对当期实业投资产生“挤出效应”,主要发生在低股利分配公司,且不具有持续性;从投资资金的供给角度看,金融化流量会对下期实业投资产生“蓄水池效应”,主要发生在较高股利分配公司。因此,企业应合理配置金融资产在总资产中的结构比例,更好地发挥金融收益对实业投资的“蓄水池效应”;政府应鼓励灵活化的股利分配方式和加强信息披露,增强企业的实业投资意愿,同时提高金融改革和货币政策的针对性和实施效率。

企业管理

政府创新偏好、市场一体化与企业创新

刘斐然, 胡立君

2020, 0(7):  75-86. 

摘要 ( 271 )  

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基于包含地方政府与企业的博弈模型,考察在地方政府目标导向由粗放增长向创新驱动发展的转变过程中,政府创新偏好的变化如何影响区域间的市场一体化水平及其对企业创新的影响,并基于公司层面和地区层面的数据,为理论命题提供经验证据。研究发现：第一,提升政府目标导向中对创新的偏好,可以促使地方政府放弃区域市场壁垒,主动推进市场一体化进程;第二,市场分割显著减弱了创新活动对企业发展的促进作用,因而破除市场分割、推进市场一体化水平有利于鼓励企业从事创新活动;第三,政府创新偏好显著促进了企业创新活动,而市场一体化在其中的中介效应不可忽视。上述研究结论为引导地方政府目标导向、推进市场一体化进程和促进企业创新,提供了新的思路。

自媒体信息披露与融资约束

黄宏斌, 翟淑萍, 孙雪娇

2020, 0(7):  87-99. 

摘要 ( 295 )  

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考察典型的上市公司自媒体信息发布的内容和信息来源对企业融资约束的影响及其作用机理。研究发现：公司开通自媒体、自媒体信息发布的数量和内容均显著缓解了上市公司的融资约束。其影响机理在于自媒体信息披露缓解了信息不对称程度、提高了企业声誉进而缓解融资约束。此外,通过将自媒体的不同平台对企业融资约束影响的对比分析可见,微博平台的作用更加明显。将自媒体信息按照内容和来源划分的结果显示,只有价值相关类信息和原创信息才能缓解上市公司的融资约束。这说明上市公司可积极利用自媒体发布原创的、价值相关类信息以缓解融资约束。结论为上市公司借助自媒体改善自身融资约束提供决策参考,也为政府和资本市场监管部门出台缓解融资约束的相关政策法规提供了有益的启示。

产业与贸易

贸易自由化、中间产品贸易与工资——基于中国微观企业数据的经验研究

邓军, 王丽娟

2020, 0(7):  100-111. 

摘要 ( 261 )  

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基于2000—2013年中国工业企业和海关数据,运用工具变量法分析了关税下降对企业员工工资的影响,研究发现：最终制成品关税下降会降低出口企业员工工资,原因在于出口临界点边缘的企业在最终制成品关税下降后从国内市场转向出口市场的过程中利润下降,进而导致企业员工工资下降。中间投入品关税下降将会降低非进口企业员工工资,提高进口企业员工工资,原因在于关税下降可以通过中间投入品的“成本节约”效应和“多样化”效应提高进口企业的经营绩效。对于加工贸易和一般贸易企业,最终制成品关税下降都会降低出口企业员工工资,但中间投入品关税下降对企业员工工资的影响不同：加工贸易进口企业员工工资会下降,而一般贸易进口企业员工工资则会提高。从分区域的研究来看,最终制成品关税下降,会降低东部和西部地区出口企业员工工资,提高中部地区出口企业员工工资;中间投入品关税下降,则会提高东部和西部地区进口企业员工工资,降低中部地区进口企业员工工资。

互联网对中国绿色经济增长的影响——基于中国省域绿色竞争力的实证研究

黄小勇, 查育新, 朱清贞

2020, 0(7):  112-123. 

摘要 ( 258 )  

参考文献 | 相关文章 | 计量指标

伴随着数字经济的快速发展以及网络信息技术的进步,“互联网+绿色生态”“互联网+环保”“互联网+智慧能源”等网络经济新业态、新模式不断涌现,互联网很可能对绿色经济增长具有重要的影响。通过数理模型演绎,揭示了互联网影响绿色经济增长的微观机制,并选取2003—2015年中国省际面板数据,实证考察了互联网对中国绿色经济增长的影响及网络效应。研究表明：互联网对绿色经济增长具有显著的促进作用,经济发展、贸易开放、科技创新、环境治理、资源循环对绿色经济增长存在显著的正向影响,产业结构存在显著的负向影响,人口密度的作用不显著;东、中、西部之间存在“数字鸿沟”,互联网对绿色经济增长的溢出效应具有异质性特征;互联网对绿色经济增长的影响存在显著的单门槛效应,随着互联网普及率的提高,互联网对绿色经济增长的促进作用显著提升,即存在网络效应。我们应当正确认识互联网的作用,将其作为推动中国绿色经济增长的新动力。

现代会计

国有企业董事长领薪安排与管理层薪酬激励——基于“委托-监督-代理”三层代理框架的研究

朱滔

2020, 0(7):  124-137. 

摘要 ( 254 )  

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基于“委托-监督-代理”的三层代理框架,根据国有企业普遍存在的董事长纵向双重任职现状,从董事长是否在上市公司领薪的视角,研究了国有企业董事长领薪安排对上市公司管理层薪酬激励的影响。研究发现：董事长在上市公司领薪能提高管理层薪酬-业绩敏感性,具有监督效应;董事长在上市公司领薪会增强管理层薪酬-公司规模敏感性,具有合谋效应;董事长在上市公司领薪显著降低了公司价值,合谋效应强于监督效应。进一步研究发现：监督效应会降低公司盈余管理,合谋效应会导致过度投资和过度负债。

薪酬契约设计与公司创新能力——基于软件上市公司收入确认政策的证据

王放, 赵西卜

2020, 0(7):  138-148. 

摘要 ( 248 )  

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以2001—2018年软件上市公司为研究对象,从影响会计业绩的收入确认政策入手,探讨了业绩相关性对软件行业薪酬契约有用性的影响及其经济后果。研究发现：采用完工百分比法的公司其薪酬业绩敏感度更高,说明业绩相关性会影响高管薪酬契约中业绩指标的选择与运用;采用完工百分比法的公司其薪酬业绩敏感度越高,公司的创新能力也越突出,说明将业绩指标纳入高管薪酬契约有利于软件公司创新。