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2020年 第0卷 第10期    刊出日期：2020-10-15

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理论经济

中国经济基础设施资本回报率： 测算、分解及影响因素

郭鹏飞, 曹跃群

2020, 0(10):  3-17. 

摘要 ( 233 )  

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基于永续盘存法和生产函数法的测算结果显示，经济基础设施的资本存量在 1993—2017 年以年均 12.9%的速度急剧攀升，其资本回报率的变动趋势在样本期内呈倒“U”型。 要素贡献度分解的结果表明，经济基础设施的资本产出比与其资本回报率的联系最为紧密，贡献度 平均高达 65.3%。进一步实证分析发现，经济基础设施的投资率及其资本深化水平、区域创新水平、 人力资本、对外开放、制度因素、国有经济比重、城镇化水平和产业结构对经济基础设施资本回报 率均有显著影响。其中，经济基础设施的投资率与其资本回报率存在“U”型关系，贸易依存度对 经济基础设施资本回报率的提升作用持续减弱，人力资本积累和制度因素对经济基础设施资本回报 率的负向影响也逐渐减弱。此外，成因分解结果表明，经济基础设施资本回报率在 1999—2003 年 和 2008—2017 年这两个阶段快速下降的主要原因存在明显差异。