摘要： 本文利用中国１９９８年到２００７年相关经济变量的季度数据，对近年来我国货币政策工具的效用大小和作用机制进行了实证分析。研究结果表明，公开市场业务、存款准备金率和利率调控三种货币政策工具在传导机制和作用效果上存在显著差异，但其组合在发挥货币政策内部传导作用上是中长期有效的。在当前流动性过剩的背景下，中央银行有必要继续完善以公开市场操作为主导、存款准备金率调控和利率调控相配合的“三位一体”货币政策工具组合模式。在此基础上，进一步完善货币政策相关制度建设，并配套实施其他宏观经济政策。

关键词: 流动性过剩,货币政策工具,效用,协整分析,脉冲响应函数