摘要： 人民币的升值并没有导致中国对美国贸易顺差的减少，结合中国参与国际垂直分工，计算整体和行业层面对美国出口的垂直专业指标，并且利用汇改以来的月度数据，检验在垂直专业化条件下的汇率与贸易的关系，结果发现，垂直专业化程度高的行业，汇率的变化对于贸易没有影响；而垂直专业化程度低的行业，人民币的升值对于出口和贸易顺差产生了显著的负面影响。其主要原因是高垂直专业化的行业大量进口中间产品，经过组装以后再出口，其利益主要为跨国企业获得。并且从整体上看中国的出口主要依赖这些行业，所以人民币的升值并没有导致对美国贸易顺差的减少。
