摘要： 在电子指令驱动的交易制度下，中国股票价格、市场深度、知情交易概率、信息冲击、股价波动和买卖指令的不平衡性，都是影响隐性交易成本的因素；中国股市流动性、波动性和有效性，都对隐性交易成本产生影响，即流动性差、有效性低、波动性高会导致隐性交易成本增大。这一结论从实证上得到了验证。因此，隐性交易成本是衡量股票市场运行效率的一个综合性指标。

关键词: 隐性交易成本,买卖价差,知情交易概率,市场运行效率