摘要： 本文基于政策损失函数设计了一个新的模型框架，建立了一个不包含预期通货膨胀的反映产出缺口和通胀缺口之间关系的模型，并使用可变参数模型分析产出缺口与通胀缺口的动态关联性，同时评价了1985-2005年间中国宏观经济调控的执行绩效。研究结果表明：（1）通胀缺口对产出缺口的反应系数除了1985、1986两年为负值外，其余年份均为正值，表明通胀缺口的降低有助于抚平产出缺口；（2）通胀缺口对产出缺口的反应系数呈现“凸型”变动模式，并且已经过了波动的顶峰，出现显著下降并逐渐稳定的趋势，这种稳定的趋势有助于同时实现经济增长目标和稳定物价目标；（3）宏观经济调控执行绩效在1996年前较差，在1996年后得到了明显的改善，并在2000年后得到了进一步优化，实际政策损失逐渐向最小政策损失靠拢。
