摘要： 近年来，我国巨额的外汇占款导致基础货币投放不断增加，进而产生通货膨胀压力。通过格兰杰因果分析发现，我国外汇储备的持续激增直接造成了国内货币供给的扩张，但货币供给的扩张未能显著引起物价水平的上升；而基于货币数量论分析框架得知，其中一个可能的原因是忽略了货币流通速度变化对物价水平的影响。以Ｋｕｍｈｏｆ理论模型为基础建立的货币流通速度变化对通货膨胀的影响模型表明，当前我国的通货膨胀在很大程度上是由货币流通速度加快引起的。

关键词: 外汇储备,通货膨胀,货币流通速度,协整分析,ＶＡＲ模型分析